Рынок ценных бумаг

риски, связанные с данной ценной бумагой, тем выше ее инвест, качества, 1- Наиболее высокое инв. качество- облигации, обеспеченные залогом имущества. 2 место - облигации, не обеспеч. залогом имущества 3 - привилегированные акции 4 - обыкновенные акции ТЕМА: Фондовая биржа. Большинство сделок с цб в мире (80%) осуществляется на внебиржевом рынке. Но биржевые рынки определяют конъюнктуру рынка цб в целом, а порой и конъюнктуру мировой экономики. Старейшая ФБ из существующих - Амстердамская (с 1611 г). Создана посредниками в кач. постоянного представительства. До 1913 г- универс. биржа (и товары, и цб) 1773 г - Лондонская биржа (первая именно фондовая биржа) - спец. здание для покупки-продажи цб брокерами. Stock exchange - 6 пенсов за вход. Крупнейшая в мире - Нью-Йоркская фондовая биржа- 1792 г. Основные пункты союза: - совершение сделок только между собой - фиксированный размер комиссионных, кот. сохранялся до 1975 г. Название -1863 г Первая биржа в Р -18 в, при Петре 1,на стрелке ВО, К 1917 г - около сотни универсальных бирж. В 90-е годы в Р вновь стали возрождаться биржи (более 60). Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными фин. инструментами, ценными бумагами, создаваемый проф. участниками рынка для взаимных оптовых операций. Фондовая биржа - это лучший рынок, создаваемый для лучших цб крупнейшими посредниками, работающими на фин. рынке (лучших проф.участников) Международная федерация фондовых бирж разработала требования к фонд.б. - членам федерации: - ФБ должна быть значительной в своей стране (рос. бирж не было) - биржевой рынок должен быть направлен на развитие акционерного капитала и быть существенным фактором в развитии экономики - ФБ должна регулироваться самостоятельно собственным органом и должна регулировать участников рынка - ФБ должна содействовать привлечению долгосрочного капитала - ФБ должна преследовать цели, соответствующие общественным интересам, таким как: доступность для публики, поддержание честности и надлеж. защиты публики; биржа должна обеспечивать взаимодействие между участниками - участники бирж должны придерживаться кодекса проф. этики Т.е. , ФБ на современном фин рынке - фактор, кот. должен способствоватьразвитию экономики - Признаки ФБ: 1) наличие торговой площадки (фб - централиз. рынок с фиксированным местом торговли) - признак подвергся существенной модификации в наст. вр. -т.к. современные биржи осущ. торговлю через единую торговую систему -удаленные терминалы). Нью-йоркская ФБ не осущ. торговлю через терминалы - голосовые торги осущ. в зале ; 2) существование процедуры отбора цб, отвечающих определенным требованиям - листинг. Листинг - это процедура допуска цб к торговле на фондовой бирже. Делистинг - процедура исключения цб из числа обращающихся на ФБ Основные критерии листинга: - фин устойчивость и крупные размеры эмитента - массовость цб как однородного и стандартного товара - массовость спроса Нью-Йоркская биржа: - прибыль за послед. 3 года - не менее 6,5 млн - чистая стоимость матер активов - не менее 18 млн - капитализация компании - не менее 18 млн дол - количество акций, находящихся в публич. владении- не мен. 1100 000 - минимально^ число акционеров - не менее 2000 лиц; лот -100 акций - среднемесячный объем торгов - не менее 100 тыс. долл. за послед. 6 мес за каж.мес - полное и адекватное раскрытие эмитентом всей информации РТС, МФБ, ММВБ -требования для включения цб в котировальный лист 1 уровня: - размер собтф. капитала - РТС-20 млн долл, МФБ -10 млн евро, ММВБ - 3 млрд руб - кол-во акционеров - более 1000 - срок существования компании - не менее 3 лет - установлен Миним. среднемес. объем торговли: РТС - 50 тыс. долл, МФБ - 40 тыс евро, ММВБ - 250 тыс. руб - доля акций в публич. владении -не менее 40% - РТС - для РТС - не менее 2 маркет-мейкеров , на МФБ - 2 м-м и специалист, ММВБ - не менее 3 маркет-мейкеров Неформальные требования: место компании в отрасли, 2 члена в СД - внешние; аудиторский комитет в СД; и т.д. Листинг - платная услуга; каждая биржа взимает свои тарифы, В среднем плата за листинг - 25% доходов ФБ (плата за принятие котировок, за каж. миллион акций, ежегод. платежи за поддержку листинга) 3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка (проф участников) в качестве членов ФБ Заключать сделки могут только члены биржи. (Нью-йоркская -только личное членство; в РФ -только проф. участники, миланская- кроме институциональных инвесторов) Место на ФБ и стоимость места на ФБ: на Нью-йоркск. бирже 1366 членов. Место явл. личной собственнойтью; за собственником места стоят членские организации. Стоимость места колеблется: 81 г - 400 тыс долл, 98-2 млн долл Члены ФБ могут иметь равные права, либо разные (в Р - равноправные члены) Нью-Йоркск, биржа - основная фигура - специалист, кот. поддерживает ликвидность крнкрет. цб. Специалист наблюдает за торгами и может участвовать в них за свой счет; стабилизирует рынок, Маркет-мейкер - дилер; также берет обязательства поддерживать рынок, но путем постоянного выставления двусторонних котировок на бумагу- продвигает не приказы и ордера, а котировки 4) наличие временного регламента торговли цб и стандартных торговых процедур Нью-Йоркск. биржа -1+5; ММВБ - поставка против платежа - сделки соверш. только за счет денеж. средств, рарезервированных на счете. в 5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним 6) установление официальных биржевых котировок 7) надзор за членами биржи (фин. устойчивость, безопасность ведения рынка, этика) Функции ФБ: 1 - создание постоянно действующего рынка 2- определение цен ФБ - это торговое, профессиональное и технологическое ядро рцб. В мире около 200 фондовых бирж. в Р -10 ФБ. Наиболее значимые: ММВБ, РТС, МФБ. Амер. и Франц. биржи - по 7 бирж, Германия, Япония - 8; ВБР -1., Италия -10, Индия -19 Организационное устройство ФБ: - повсеместно принятый принцип -неком. характер деятельности ФБ (в Р - ФБ -только некомм, партнерство). В последнее 10-летие идет процесс коммерциализации ФБ; биржи конкурируют между собой за клиентов и капитал; увел, кол-во услуг, предоставляемых на комм, началах - информационные, консультационные - органы управления ФБ: высшие органы управления ФБ в мире формируются на основе представительства всех сторон, (участвующих в биржевом процессе (проф.участники, общественость, ит.д) ТЕМА: Регулирование рынка ценных бумаг. Этика фондового рынка. Регулирование рцб - это упорядочивание деятельности всех его участников и операций между ними со стороны уполномоченных на это организаций. Регулирование может быть внутренним и внешним. Внутреннее регулирование - подчиненность собственным норматив, документам (уставы, правила, регламенту т.д.). Внутр. регулирование очень важно для рцб. (биржи разрабатывают правила листинга, осущ. торговли, регламент осущ. надзора и контроля, ит.д.) Любой проф. участник разрабатывает собственные правила, регламентирующие его деятельность. В соотв. с требованиями фкцб в каждой компании-проф участнике должно быть не менее 1 контролера (лицо, кот.