Конспект лекций по курсу Менеджмент инвестиций

инвестиционной деятельности. прибыль - основной показатель. для оценки необходима чистая прибыль, поэтому необходимо выбирать направления, имеющие максимальную сумму систой прибыли · обеспечение максимизации инвестиционных риском. при прияии решения, связанного с риском,следует риски уменьшать · обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе инвестиционной деятельности, т.к. инвестиции связаны с большим отвлкчением средств. это может приаести к снижению платежеспособности ро платежным обящателтствам. формируя источники инвестицирнныз ресурсов надо заранее прогнозировать как выбор окажет влияние на текущую платедеспособность фирмы. · изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ. необходимо наиболее быстро проводить, т.к. это мпособствуеь экономическому развитию, т.к. появляется дополнительный поток в втде прибыли от инвестиций, сокращаются сроки кредитных ресурсов, быстрая реализация программ способствует снижению рискрв, связанных с неблагоприятной конъюнктуры. все задачи тесно взаимосвязаны. обеспечение высоких темпов развития модет бвть достигнуто ща счет подбора эфеективных проектов и за счет ускорения реализации инвестиционных программ. с учетом всех задач инвестиционного менеджмента, определяются функции инвестиционного менеджмента: · исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры - исследуются правовые условия и анализируется текущая конъюнктура рвнка. сосиавляется прогноз рынка в разрезе отдельных сигментов. · разработка стратегическиз направлений инвестиционной деятель. определяются уели и задачи · разработка стратегии формирования ресурсов ыирмыю общая потребность в ресурсах, определяется потребность в ресурсаз, возмодность использования заемных средств, соотношение использования собственных и заемных средств, предотвращение снижения платежеспмсобности и финансовой устойчивости в будущем периоде. · поиск и оценка привлекательности отдельных проектов и отбор наиболее эффективных из них. изучается положение на инвестиционном рынке, отбираются проекты, соответствующие стратегии, проволится жкспертизаипроектов, рассчитывается уровень доходностия и дркгие показатели экономической эфыективности. по эти мпоказателям проводят ранжирование проектов · оценка инвестиционных качеств отдельных ыинансовых инструментов и выбор нпиболее эфыективнвх. рассматриваются предложение инстркментов. основа инструментов - акции · формирование фондового портыеля и оценка по криториям доходности риска и ликвидности. при реализации этой\функции с учетом возможного к привлечению объема инвестиционных ресурсов по каждому проекту произаодится их отбор для непосредственной реализации. при формировании портфеля оптимизируютсч пропорции между реальными и ыинансовыми инвестициями вцелом. на втором этапе в разрезе каждой из ыорм по соотношению доходности и риска подбираются наиболее жффективные проекты. на 3 этапе определяется ликвидность портфеля. этот портфель готов к реализации. · текущее планирование и оперативное управление отдельных программ и проектов. для обеспечение управления разрабатываются текущие планы. важную роль играют календарные планы реализауииотлельных проектов и бюджеты этих проектов · реализация мониторинга. определяется система показателей,периодичномть сбора, причины отклонения показателей и т.д. · подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных проектов и реинвестирование капитала. эффективность может быть низкой и следует выходить из проекта. формы выхода: реализация, слияние,акционирование и т.д. проводится корректировка портфеля путем подбора дркгих проектов, куда реинвестируется освобождаемый капитал · разработка инаестиционной стратегии. формирование целей и выбор эффективных путей достижения ------------ формирование инвестиционной стратегии сложный творческий процесс, основанный на прогнозировании конъюнктуры рвнка. при формировании стратегии идет поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений. сложность ыормирования инвестиционных стпатегий в том, что она постоянно корректируется с учетом меняющихся условий. предпосылкой является базовая стратегия экономического развития. стратегия подчинена стратегии и должна с ней согласовываться по уели и по развитию. стратегия - главный фактор развития компании в соответсивии с избранной фирмой базовой стпатегии. проуесс формирования стратегии состоит из этапов: 1. определение периода формирования стратегии (зависит от предсказуемости развития экономики вцелом, необходимо учитывать продолжительность периода базовой стратегии, отраслевую принадлежность и размер фирмы)- 2. формирование стратегических целей инвестиционной деятельности (исходит из целей базовой стратегии. могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала, в виде роста прибыльности инвестиций,в виде изменения пропорций в формах реального и финансовых инвестиций и т.д.) - 3. разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятеоьности - 3.1 разработка стратегичерких направлений инвестиционной деятельности (базируется на системе целей этой деятельности. решаются задачи: определяется соотношение разлисных форм инвестирования на отдельных этапах инвестирования, определяется отраслевая и региональная направленность инвестиуионной деятельности. это важный элемент финансовой стратегии. обеспечивает бесперебойную деятельность, эфыективное использование собственных средств и увеличение финансовой устойчивости ыирмы в долгосрочном периоде) - 3.2 разработка стратегии 7777777777 (осуществлчется по этапам: прогнозировпние потребности в объеме ресурсов, изучение возможности формирования истосники из разных ресурсов, определяется методы финансирования отдельныз прграмм и проектов, оптимизация структуры источника ыормирования ресурсов) - 4. конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации (определяет помледовательномть и сроки достижения отдельных целей, и обемпечивается внешняя и внутренняя синхронизация инвестиуионной стратегии с базовой стратегией фирмы. внутренняя заключается с синхронизацией отдельных направлений инвестиций между собой)- 5. оценка разработанной инвестиционной стратегии (определяется на базе следкющих критериев: согласованность стратегии инвестирования с базовой, внутренняя сбалансированномть целей и направлений леятельности, согласованность стратегии с внешней средой, реализуемость стратегии с учетом имеющегося потенциала фирмы, приемлимость уровня риска и результативность инвестиуионной стратегии). ------- разработка вариантов инвестиуионных проектов. наиболее важный вопрос - размер инвестиций, так как встает вопрос об уровне ответственности, связанный с принятием решения. пожтому различна глубина, в зависимости от размера. поэтому кроме дифференциации права при принятии решения, может быть поставлен вопрос с ограничением максимальной величины инвестиций. это можно прописать в уставных документах фирмы. поэтому необходимо устанавливатьиерархию критериев. с позиуии упр