Рынок ценных бумаг России

ценных бумаг являются: - инвестиционная функция, т.е. образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса; - передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций); - перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фиктивного капитала, посредством «противоположных» сделок, участники которых поочередно принимают риск на себя; - функция «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли; - повышение ликвидности долга (в том числе государственного), покрытие его с помощью выпуска ценных бумаг. Рынок ценных бумаг регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. К ним относится и процесс инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала обеспечивает его прилив к местам необходимого приложения, одновременно она ведет к оттоку капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Стоит отметить, что оборот ценных бумаг имел место и в социалистической экономике, но в силу тех специфических черт, которые присущи огосударствленной экономике, был чрезвычайно обеднен. С рыночными преобразованиями ситуация качественно изменилась: появились новые виды ценных бумаг, возрос их оборот и стал формироваться и развиваться рынок ценных бумаг. Результатом ваучерной приватизации государственных предприятий явилось возникновение множества акционерных обществ. Преобразование формы собственности привело к возникновению потребности в так называемых инвестиционных ценных бумагах акциях и облигациях частных коммерческих структур. В свою очередь бюджетный кризис, задолженность государства по зарплате, другим социальным выплатам, взаимозадолженность предприятий определили появление новых видов государственных ценных бумаг и векселей. Отсутствие единообразного законодательства, существование правил и норм, прямо противоречащих друг другу, законодательная неурегулированность в вопросах инфраструктуры рынка ценных бумаг создавали крайне неблагоприятную ситуацию в данной сфере. По этим причинам четкое определение категорий ценных бумаг и их правовое регулирование стали настоятельными требованиями жизни. С принятием в 1994 году Гражданского кодекса и Федерального закона «О рынке ценных бумаг» ситуация в сфере правового регулирования финансового рынка качественно изменилась. Федеральный закон и ГК РФ определил категории ценных бумаг, правовое положение участников финансового рынка, механизмы ответственности и защиты их прав и т.д.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются: АКЦИЯ - единичный вклад в уставной капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами; ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода; ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом; БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок; ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег; КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение; ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

2. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие задачи. Их деятельность требует применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения информации. В современных условиях необходима специальная подготовка профессионалов рынка ценных бумаг, включающая как общеэкономическую и техническую, так и, учитывая острые ситуации возникающие на рынке, психологическую. В деятельности профессионалов рынка ценных бумаг большое значение имеют также опыт и интуиция. Действующее законодательство о рынке ценных бумаг и прежде всего Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” не содержит определения профессиональной деятельности на РЦБ, хотя сам термин активно употребляется законодателем. Вывод о том, что же понимается под “профессиональной деятельностью на РЦБ”, можно сделать, проанализировав главу 2 Федерального закона о видах профессиональной деятельности на РЦБ. В этой главе дается исключительный перечень видов деятельности, которые законодатель относит к профессиональной деятельности на РЦБ: 1) брокерская деятельность; 2) дилерская деятельность; 3) деятельность по управлению ценными бумагами; 4) деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); 5) депозитарная деятельность; 6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; 7) деятельность по организации торговли на РЦБ. Законодательство предусмотрело особый субъект, осуществляющий профессиональную деятельность на РЦБ, - профессионального участника РЦБ. Под профессиональными участниками РЦБ понимаются согласно ст.2 Федерального закона юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Федерального закона. Организационной предпосылкой осуществления профессиональной деятельности на РЦБ является получение соответствующей лицензии. Однако, лицензия не требуется в случае осуществления сделок, входящих

в компетенцию профессиональных участников РЦБ и совершаемых не систематически. В данном случае налицо отсутствие признаков деятельности как совокупности действий, направленных на достижение определенной цели. В качестве примера можно привести доверительное управление ценными бумагами в порядке ст.38 ГК. Согласно ч.1 ст. 39 Федерального закона все виды профессиональной деятельности на РЦБ, указанные в главе 2 Федерального закона, осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (далее ФКЦБ) или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Деятельность профессиональных участников РЦБ лицензируется тремя видами лицензий (ч.4 ст.39 Федерального закона): - лицензией профессионального участника РЦБ; - лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра; - лицензией фондовой биржи. В России существует единый орган, регулирующий осуществление профессиональной деятельности на РЦБ, - ФКЦБ, которая “разрабатывает и утверждает единые требования к правилам