EURUSD. ИТОГИ недели 01.03.10 – 05.03.10 и ПЕРСПЕКТИВЫ недели 08.03.10 – 12.03.10

Вот уже третью неделю подряд котировки евродоллар движутся в боковом тренде. Прошедшая неделя не стала исключением, однако, в отличие от предыдущих 2-х недель, на этой появились явные признаки разворота.

В целом позитивный фон экономических новостей по США, а также появившееся надежда, что  Европа может справиться с проблемами бюджетного дефицита Греции, позитивно сказалось на общем фоне настроений инвесторов и повысило их склонность к рискам. Что в свою очередь повлияет на повышение спроса к высокодоходным активам и снизит спрос на доллар.

На прошедшей неделе можно выделить несколько основных событий.

Первое – это страсти по бюджетным проблемам Греции, на которых было  сосредоточено все внимание инвесторов. И которые даже затмевали текущий новостной фон.

Второе важное событие это заседание европейского Центробанка. И третьим по рейтингу новостей – это данные по США по промышленному производству и данные по занятости.      
   
В понедельник Греция вновь стала источником пессимизма для инвесторов в Европе. Трейдеры активно продавали евро в течение всей европейской торговой сессии.

Евросоюз продолжает оказывать давление на Грецию стремясь побудить правительство Папанандреу приложить максимум усилий для преодолении бюджетного дефицита собственными силами. Еврочиновники требуют от Греции все больше усилий для разрешения проблем с дефицитом и внешними долгами, требует ужесточения финансового контроля, отмены налоговых льгот для эффективности пополнения бюджета, а также макимально возможного секвестирования бюджетных затрат.

Социальная система Греции считалась самой роскошной не только Европе, но и в мире. Однако, получилось так что за самую расточительную систему соцгарантий приходиться расплачиваться всему Евросоюза, а прежде всего Германии, Франции и Италии, так как экономика ЕС на 80% это экономики этих трех стран, самая высокая доля в совокупном ВВП ЕС у Германии.

Когда кризис в Греции стал угрозой для стабильности евро, страны Евросоюза пообещали Греции поддержку. Но, как оказалось, лишь моральную. Как дала понять в выходные канцлер Германии Ангела Меркель, денег не будет – по крайней мере, из бюджетов европейских стран.

Хотя страны Евросоюза и обещали Греции поддержку в борьбе с кризисом, крупные банки Германии Postbank и Deutsche Bank, а также госдарственные Eurohypo и Hypo Real Estate, отказались покупать облигации, которые Греция планирует выпустить в начале марта.

Афинам нужно 20 млрд. евро на выплату процентов по долгам уже в апреле и мае. Потеря доверия инвесторов может помешать Греции сокращать дефицит бюджета, который подходит к 13% ВВП.

Канцлер Германии заявила, что по Маахстихтскому договору страны ЕС не обязаны помогать странам испытывающим финансовые трудности Сегодня вечером вопрос Греции стал предметом обсуждения в Евросоюзе, а 5 марта состоится встреча канцлера Германии и президента Греции.

Во вторник и в среду настроения инвесторов поменялось, что также было связано с Грецией. 

греческое правительство объявило о дополнительном мерах по сокращению бюджета под давлением Европейского Союза, стремясь заверить Европу в серьезности своих намерений. Правительство Папандреу всеми силами старается убедить и побудить инвесторов на покупку государственных ценных облигаций, которые могут облегчить путь выхода Греции из бюджетного тупика.
Эти меры предполагают дополнительно снижение дефицита на 4,8 млрд.евро.

Новые меры включают в себя увеличение налога на табак, алкоголь и налога с продаж, а также более серьезные сокращение выплат бюджетникам и работникам госаппарата.   

Еврокоммисар по валютной политике Олии Рен заявил, что Греция должна подготовить план по дополнительным мерам как можно скорее, буквально в ближайшие дни. Как было отмечено этот план должен облегчить весьма сложные переговоры Папандреу с Ангелой Меркель о помощи Греции. Оппозиция Германии жестко критикует правящий кабинет, считая что немецкие налогоплательщики не должны закрывать дыры в бюджете страны, которая живет не посредствам.

В первоначальном варианте плана по сокращению бюджетного дефицита Греции предусматривалось сократить дефицит в этом году на 4% от ВВП. В новом плане Греция обязуется сократить дефицит на 6%, то есть наполовину.         

Правительство Германии, крупнейшей страны Евросоюза назвала действия Греции хорошим сигналом, к тому что правительство Папандреу наведет порядок в бюджетной сфере и откроет путь к инвестициям в эту страну.

Следующим ключевым шагом в греческом вопросе станет встреча Панандреу с канцлер Германии Ангелой Меркель в пятницу и президентом Франции Николя Саркози в воскресение. Хотя уже сейчас ясно, что и Меркель и Саркози позитивно относятся к идеи помощи Греции. Однако эти переговоры будут весьма не легкими. Так как оппозиции этих стран скептически относятся к предполагаемой помощи Греции за счет налогоплательщиков.

В конце недели и решиться в каком объеме и в каком качестве Германия и Франция будут принимать участие в компании по спасении Греции. Это в конечном счете станет решающим для динамики курса евро на следующей неделе.     

Однако уже в четверг внимание инвесторов несколько охладело к Греции и рынок обратил все таки внимание на текущие экономические новости.

С самого начала сессии трейдеры с запозданием отыгрывали позитивные новости по США, вышедшие накануне, и активно покупали доллар. Напомним вчера данные по производству в США показали неожиданно сильный рост.

Данные ADP показали, что число рабочих мест в американских компаниях в феврале уменьшилось на 20 тыс. после снижения на 22 тыс. месяцем ранее. Индекс ISM для непроизводственного сектора в феврале вырос до 53 с 50,5 в январе. Февральское значение стало максимальным с января 2008 г. Рост индикатора превзошел ожидания – прогноз предполагал увеличение до 51.

Кроме этого, неожиданный поворот событий в развитии греческой проблемы вновь вызвал волну пессимизма в отношении европейской валюты. В Афинах протестующие против планов правительства провести непопулярные меры по сокращению бюджетных расходов  заблокировали дороги в центре города и захватили здание министерства торговли. Накануне президент Греции, под давлением Евросоюза заявил о принятии дополнительным мер по сокращению дефицита бюджета, включающим в себя значительные сокращение социальных программ и прочих затрат государства, а также ужесточение налогового законодательства.

Кроме всего прочего, сегодня  внимание инвесторов было сосредоточено на главном событии этой недели – заседании управляющего совета ЕЦБ.   

Жан Клод Трише заявил сегодня на брифинге по итогам заедания, что относиться резко отрицательно к привлечению средств МВФ для борьбы с финансовым кризисом и что было бы весьма неуместно привлечение этой помощи Греции. 

По текущей обстановке и политики Центробанка на обозримое будущее Трише отметил, что  о словам главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, восстановление экономики в зоне евро уже началось, однако оно, вероятно, будет происходить неравномерно. Необходимо учитывать ряд специфических факторов, включая плохие погодные условия в ряде стран зоны евро в I квартале 2010г. В этой связи возможна волатильность от квартала к кварталу, а реальное изменение ВВП глава ЕЦБ предлагает прослеживать по итогам полугодия.

Что касается инфляции, ЕЦБ прогнозирует, что гармонизированный индекс потребительских цен в 2010г. вырастет на 0,8-1,6%. В ЕЦБ, таким образом, по-прежнему не опасаются выхода инфляции из-под контроля монетарных властей: долгосрочный целевой ориентир ЕЦБ по годовой инфляции определяется как "ниже, но вблизи отметки 2%". В 2011г. инфляция, по прогнозам банка, составит 0,9-2,1%.

Прогнозируемый рост ВВП в зоне евро в 2010г. в пределах 0,4-1,2%. В 2011г. ожидается повышение данного показателя на 0,5-2,5%, говорится в распространенном 4 марта сообщении банка.

Ставка банка осталась без изменений, как и ожидалось аналитиками и вряд ли будет меняться как считают многие эксперты до конца года. Трише отметил, что ЕЦБ намерен проводить и дальше политику изъятия излишней ликвидности. Однако не столь агрессивно, как это заявлялось еще в конце прошлого года. Новые обстоятельства внесли свои коррективы. Спад активности в еврозоне в 4 квартале 2009 года и в первом квартале текущего года, а также проблемы с бюджетным дефицитом, вынуждает ЕЦБ проводить обратные операции репо, то есть дейстивя обратные финансовым вливаниям осторожно и деликатно.

После выступления Трише позиции евро получили дополнительный медвежий импульс, так как рынок расценил решение ЕЦБ, как декларацию мягкой позиции в денежно-кредитной политики на ближайшее время. 

В пятницу Данные по занятости в США за предыдущий месяц показали позитив.

Уровень безработицы в США в феврале 2010 года остался неизменным по сравнению с предыдущим месяцем и составил 9,7%, число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики за отчетный месяц сократилось на 36 тысяч, свидетельствуют данные бюро статистики министерства труда США.

Аналитики, опрошенные, прогнозировали, что число безработных в феврале увеличится на 0,1 процентного пункта и составит 9,8% трудоспособного населения США, а экономика, исключая сельскохозяйственный сектор, потеряет 40 тысяч рабочих мест против 20 тысяч месяцем ранее.

После публикации этой новости доллар укрепил свои позиции, однако ближе концу сессии евро смог преломить тенденцию. Причиной этому стал всплеск спроса на более доходные, но и более рискованные активы. Котировки нефти выросли выше 80 долларов за баррель и вплотную приблизились к максимуму цены с октября 2008 года. Стабилизация на трудовом рынке США показывает, что экономика США поступательно выходит из кризиса, что и повышает оптимизм инвесторов.     

Что нас ожидает на следующей неделе?

Страсти европейского характера накаляются. К проблемами бюджетного дефицита Греции, прибавилось и понижение кредитного рейтинга одного из крупнейших банков европы Deutsche Bank с АА3 до АА1, что говорит о более глобальных проблемах европейского региона. Поэтому в течении следующей недели участники рынка будут не менее пристально наблюдать за развитием событий в странах Евросоюза.

Однако не стоит забывать и о фундаментальных данных, которых на следующей неделе будет не так много.

Особое внимание в отношении экономических данных стоит обратить на решение ЦБ Швейцарии по своей основной процентной ставке, цифры по производственному сектору Великобритании, а также торговый баланс, изменение объема розничной торговли в США и индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана США, который, согласно прогнозам, вырастет до 73.7 с уровня прошлого месяца 73.6.

Стоит, кроме того, отметить обилие новостей по Японии (ВВП, денежная масса, торговый баланс), Швейцарии (безработица, инфляция), Канаде (безработица и торговый баланс) и Австралии.

На предстоящей неделе ожидается столь же волатильная неделя как и предыдущая, однако по всей вероятности, настроения инвесторов будут повышаться, что позитивно скажется на евро. По крайней мере разворот тренда уже назрел. 

SMS: