Корпоративные ценные бумаги

и в реальном секторе в частности. Казалось бы, увеличение прибыльности компаний должно уменьшать их потребность в заемных средствах. Однако здесь появляется обратный эффект: многие компании, финансовое положение которых улучшилось со стабилизацией рубля, началом экономического роста и т.д., стали строить более амбициозные планы по инвестициям. Учитывая, что рост инвестиций в настоящее время идет опережающим темпом по сравнению с ростом ВВП, доля заемных средств будет постепенно увеличиваться. В-третьих, макроэкономическая стабилизация в сочетании со значительным положительным сальдо торгового баланса и узостью внутреннего рынка долговых бумаг стали причиной избыточной ликвидности в банковском секторе. Наилучшим подтверждением того, что рынок корпоративных облигаций имеет все шансы расти и нормально развиваться, является то, что, несмотря на существующие ограничения, объем облигационных займов растет, их структура становится более разнообразной и более адаптированной к потребностям конкретных инвесторов. Весьма вероятно, что в течение нескольких лет рынок корпоративных облигаций станет более емким и даже более глубоким (с точки зрения сроков обращающихся инструментов) по сравнению с рынком рублевых гособлигаций. Если рассматривать перспективу ближайших 12 лет, заметным сегментом рынка корпоративных облигаций могут стать банковские облигации. Как уже отмечалось, с одной стороны, банки не нуждаются в посредниках на рынке облигаций, что позволяет им нести меньшие затраты при выпуске. С другой стороны, банки в целом испытывают меньше ограничений на рынке облигаций по сравнению с другими эмитентами. Это связано с тем, что вопросы, связанные с регистрацией и обращением банковских облигаций, регулируются ЦБР (для остальных эмитентов ФКЦБ). В частности, если, по мнению ФКЦБ, облигации, выкупленные корпоративным эмитентом на вторичном рынке, считаются погашенными и не могут быть повторно проданы инвесторам, то на банки это требование не распространяется. По этой причине при выпуске облигаций, предполагающих оферту, банки несут меньший риск по сравнению с компаниями. Кроме того, большинство банков обладают технологиями, позволяющими широко использовать облигации в кредитовании, операциях репо и т.д., что часто недоступно другим эмитентам на рынке облигаций.

Заключение

Отечественный рынок ценных бумаг характеризуется неоформленностью в макроэкономическом смысле. Инвестиционная активность слабая, доверие к ценным бумагам подорвано. Грамотно построенный рынок ценных бумаг является атрибутом цивилизованной рыночной экономики. Краткий обзор рынка ценных бумаг России показал, что главный недостаток развития российского фондового рынка заключается в том, что нет достаточного наполнения ценными бумагами, в частности акциями и облигациями. Рынок ценных бумаг России не дает эффекта увеличения инвестиций в промышленность. Возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения: 1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности. 2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России. 3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства и т.д. 4. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п. В заключение можно сказать, что у российского рынка ценных бумаг есть все предпосылки для дальнейшего "позитивного" развития с последующей интеграцией в мировой финансовый рынок.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". 2. Гражданский кодекс Российской Федерации. 3. Ценные бумаги: Учебник под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского.-2-е изд., перераб. И доп.-М.: Финансы и статистика, 2001.-448 с.: ил. 4. Я.М. Миркин "Ценные бумаги и фондовый рынок". Москва, из-во "Перспектива", 1995 г. 5. А.Б. Фельдман "Российский рынок ценных бумаг". Экономист, 1993 г., №7 6. М.Н. Симонова "Ценные бумаги". Москва, из-во "Филин", 1997 г. 7. Рынок ценных бумаг". Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. Москва, 1999г. 8. Зимин В., Орлов Г. Оценка акций: основа управления и решения конфликтов в акционерном обществе. // Рынок ценных бумаг №1, 1997 9. Рынок корпоративных облигаций: всплеск первичных размещений при отсутствии вторичной торговли// Рынок ценных бумаг №4, 2001 10. Э. Храпченко "Корпоративные облигации: текущая ситуация и перспективы развития"// Рынок ценных бумаг №4, 2001 11. Алехин Б.И. "Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции" Москва, Финансы и статистика, 1991 г. 12. М.Н. Симонова "Ценные бумаги". Москва, из-во "Филин", 1997 г.