Управление финансами на предприятии

Наконец, финансовый менеджер, как правило, ответственный исполнитель принятого решения, он также осуществляет оперативную финансовую деятельность. Главное ее содержание состоит в контроле за денежными потоками. Финансовый менеджер часто вводит в состав высшего управленческого персонала фирмы, поскольку принимает участие в решении всех важнейших вопросов. В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом: · общий финансовый анализ и планирование; · обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств); · распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политики и управление активами).

Логика выделения таких областей деятельности финансового менеджера тесно связана со структурой баланса, как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия (см. рис.).

Финансовый анализ и планированиеБАЛАНСУправление активамиОсновные средстваСобственный капиталУправление капиталомТекущие активыПривлеченный капиталВыделенные направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом. В рамках первого направления осуществляется общая оценка: · активов предприятия и источников их финансирования; · величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности; · источников дополнительного финансирования; · системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов. Второе направление предполагает детальную оценку: · объема требуемых финансовых ресурсов; · формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность); · степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время); · стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств); · риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка). Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера: · оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные); · целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура; · оптимальность оборотных средств; · эффективность финансовых вложений. Принятие решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности. Логика выделения основных задач финансового менеджмента также в значительной степени определяется содержанием бухгалтерской отчетности и представлена на рис. 3.

2.3. Цели финансового менеджмента Что является признаком успешного финансового управления? Нетрудно сформулировать целую систему целей: · выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; · избежание банкротства и крупных финансовых неудач; · лидерство в борьбе с конкурентами; · максимизация рыночной стоимости фирмы; · приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы; · рост объемов производства и реализации; · максимизация прибыли; · минимизация расходов; · обеспечение рентабельной деятельности и т. д. Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса. Наиболее распространенным является утверждение, что фирма должна работать таким образом, чтобы обеспечить максимальный доход ее владельцам. Обычно это ассоциируется с рентабельной работой, ростом прибыли и снижением расходов. Однозначен ли такой вывод? В рамках традиционной неоклассической экономической модели предполагается, что любая фирма существует для того, чтобы максимизировать прибыль (обычно подразумевается, что речь идет о прибыли с позиции не разового, но долгосрочного ее получения). В идеале, когда предполагаются равнодоступность информации, наличие опытного руководства и других аспектов, достичь такого максимума невозможно; при этом суммарный маржинальный доход равен нулю. Именно поэтому применяется понятие «нормальной» прибыли, т. е. прибыли, устраивающей владельцев данного бизнеса. Действительно, прибыльность различных видов производств может существенно различаться, что не вызывает тем не менее стремления всех бизнесменов одновременно сменить свой бизнес на более прибыльный. В основе такого подхода лежит и весьма распространенная система ценообразования на производимую продукцию «себестоимость плюс некая устраивающая производителя надбавка». Другие исследователи выдвигают предположение, что в основе деятельности фирм и их руководства лежит стремление к наращиванию объемов производства избыта. Эффективность оценивается например показателем «доход на акцию». Третья группа исследователей предлагает теорию «заинтересованных лиц» предполагающая, что цель функционирования любой фирмы - заключается в гормонизации конфликтующих целей различных групп юридических и физических лиц, имеющих непосредственное или косвенное отношение к данной фирме, - акционеров, наемного управляющего, работников, контрагентов, государственных органов.

2.4. Структура источников финансирования предприятия В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рисунке.

Источники средств предприятияИсточники средств краткосрочного назанченияАвансированный (долгосрочный) капиталзаемный капиталсобственный капитал Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал.

Собственный капитал предприятияКапитал, предоставленный собственникомПрочие взносы юридических и физических лицРезервы, накопленные предприятиемУставный капиталЭмиссионный доходРезервный капиталДобавочный капиталНакопленная прибыльЦелевое финасированиеПожертвования, взносыНераспределенная прибыльФонды накопления К основным источникам привлеченных средств относятся: · ссуды банков; · заемные средства; · средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; · кредиторская задолженность. Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами. При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные