Бизнес-план услуг

17412631370205102051020510312902051020510156205. Балансовая прибыль38645,25302545302545302545302545302545302545302546. Налоги на финансовый результат2833.62628.52423.42218.32013.21808.116031446.87. Сумма налога на прибыль (стр.5-стр.6)*0,310743158287158349158410158472158533158595158642,18. Чистая прибыль (стр.5-стр.7)25068.6369338369481369625369768369912,9370056370165.19. Рентабельность производства, % ; (стр.8/стр.4)19,3194,6194,7194,7194,8194,519519510. Рентабельность основных фондов (стр.8/стоимость основных фондов).8118,5118,6118,6118,7118,7118,8118,8 9.6 Денежные потоки для финансового планирования Основным условием осуществления проекта являются положительные значения кумулятивной кассовой наличности на любом шаге расчета. На основании данных, полученных ранее, составляем таблицу денежных потоков для финансового планирования (таблица 9.8). Дивиденды учредителям устанавливаем в размере 15%. По решению учредителей дивиденды выплачиваются, начиная со второго года реализации проекта. Из таблицы 9.8 видно, что кумулятивная кассовая наличность имеет положительное значение на всех шагах расчета. Это подтверждает финансовую устойчивость проекта.

9.7 Модель дисконтированных денежных потоков Цены. Расчет чистой текущей стоимости в пределах расчетного периода производим в базисных ценах, что соответствует этапу предварительного выбора. Норма дисконта (Е=0,4) выбрана из следующих соображений: Ш ставка процентов по вкладам 19%; Ш дивиденды учредителям 15%/ Ш плата за риск 6% За точку приведения разновременных затрат и результатов принимаем конец первого года реализации проекта. В этом случае коэффициент дисконтирования рассчитываем по формуле (9.1)

Аt =1/ (1+Е)t-1 (9.1)

где At- - коэффициент дисконтирования; Е норма дисконта; t номер шага расчета. Расчет чистой текущей стоимости сведен в таблице (9.9).

Таблица 9.8 Денежные потоки для финансового планирования

СтатьиЭтапы реализации проектастроительство, монтаж, освоение рынкапо месяцам1234567891011121. Приток наличностей (стр.1.1+1.2) 1.1 источники финансирования182300311004715550993,8 1.2 выручка12000140001600018000240002600028000280002. Отток наличности (стр.2.1+2.2+2.3+ 2.4)12078.812953.215198.115964.416730.616730.6 2.1 общие инвестиции182200311004715550993,8 2.2 издержки без амортизации (стр.8 табл.9.6)11208,611446,211683,811921,412634,212871,813109,413109,4 2.3 налоги 3951031.82563,93092.63621.23621.2 2.4 дивиденды , начиная со 2 года3.Сальдо (стр.1-- стр.2)100000791.42553.83921.25046.88801.910035.611269.411269.44. Кумулятивная кассовая наличность 100100100100891.43445.27366.412413.221215.131250.742520.153789.5Окончание таблицы 9.8 Денежные потоки для финансового планирования

СтатьиЭтапы реализации проектаПредоставление услуг23456781. Приток наличности (стр.1.1+1.2) 7200007200007200007200007200007200007200001.2 источники финансирования

1.3 выручка7200007200007200007200007200007200007200002. Отток наличности (стр2.1+2.2+2.3+ 2.4) 376868.8376725.7376581.6376438.5376304.4376151.3380932.22.1 общие инвестиции107802.2 издержки без амортизации (стр.8 табл. 9.6)1692361692361692361584561692361692361741262.3 налоги ( табл.9.7) на финансовый результат + на прибыль 160915.5160772.4160628.3160485.2160351.1160198160088.92.4 дивиденды (15% годовых, начиная со 2 года) 46717.346717.346717.346717.346717.346717.346717.33.Сальдо (стр.1-- стр. )343131.2343274.3343418.4343561.5343695.6343848.7339067.84. Кумулятивная кассовая наличность (стр.3 нарастающим итогом) 396920.77401951083613.41427174.91770870.52114719.22453787

Таблица 9.9 Модель дисконтированных денежных потоков по годам реализации

Статьи12345678Ликвидационная стоимость1. Приток наличности (стр.1.1+1.2) 1.1 выручка1680007200007200007200007200007200007200007200001.2 ликвидационная стоимость (стр.1.2.1+стр.1.2.2)1426531.2.1 остаточная стоимость основных фондов (стр.8 табл. 9.2).1412941.2.2 оборотные средства 100% (табл.9.3)13592 Отток наличности (стр2.1+2.2+2.3)414369.4330151.5330008.4329864.3329721.2329587.1329434334214.92.1 общие инвестиции (стр.3 табл.9.4)302808107802.2 издержки без амортизации (стр.8 табл.9.6)97984,81692361692361692361584561692361692361741262.3 налоги (табл.9.8) на финансовый результат + на прибыль13576.6160915.5160772.4160628.3160485.2160351.1160198160088.93. Чистый денежный поток (стр.1-стр.2)-246369.4389848.5389991.6390135.7390278.8390412.9390566385787.11426534. Кумулятивный чистый денежный поток (стр.3 нарастающим итогом)143479.1533470.7923606.413138851704298209486424806512623304Окончание таблицы 9.9

Статьи12345678Ликвидационная стоимость5. Коэффициент дисконтирования

Lt=1/(1+Е)t+1 при Е=0,410,7140,510,3640,260,1850,1320,0940,0946. Чистая текущая стоимость (стр.3*стр.5)-246369.4278351.2198895.7140448.8101472.472226.351554.736263.913409.37. Кумулятивная чистая стоимость (стр.6 нарастающим итогом)31981.8230877.5371326.3472798.7545025596579.7632843.6646252.9

Основные результаты разделов: Ш максимальный денежный отток 414369,4; Ш интегральный экономический эффект 646252,9; Ш период возврата инвестиций с дисконтированием 1год 11 месяцев.

9.8 Внутренний коэффициент эффективности Внутренний коэффициент эффективности это такая норма дисконта (Евн), при котором интегральный экономический эффект за экономический срок жизни инвестиций равен нулю. Расчет внутреннего коэффициента эффективности производим методом подбор. Результаты расчета сведены в таблице 9.10. Таблица 9.10 Внутренний коэффициент эффективности

СтатьиГоды реализации проектаЛиквидационная стоимость123456781. Чистый денежный поток-246369.4389848.5389991.6390135.7390278.8390412.9390566385787.11426532.1 Коэффициент дисконтирования Аt при Е=0,8 10,550,3080,1710,0950,0520,0290,0160,0162.2 Чистая текущая стоимость (стр.2.1*Аt)214416.6120117.466713.237076.420301.411326.46172.52282.42.3. Кумулятивная чистая стоимость-246369.4-31952.888164.6154877.8191954.2212255.6223582229754.5229754.53.1 Коэффициент дисконтирования Аt при Е=1.6 10.3840.1470.0560.0210.00840.0032 0.00120.00123.2 Чистая текущая стоимость (стр.3.1*Аt)149701.857328.721847.58195.83279.41249.8462.9171,1 3.3 Кумулятивная чистая стоимость-246369.4-96667.6-39338.9-17491.4-9295.6-6016.2-4766.4-4303.5-4132.4

Продолжение таблицы 9.10

СтатьиГоды реализации проектаЛиквидационная стоимость123456784.1 Коэффициент дисконтирования Аt при Е=1,580,3870,150,0580,0220,0080,0030,00130,00134.2 Чистая текущая стоимость (стр.3.1*Аt)150871.358498.722627.88586.13123.31171.6501.5185.44.3 Кумулятивная чистая стоимость-246369.4-95498.1-36999.4-14371.6-5785.5-2662.2-1490.6-989.1-803.7

Внутренний коэффициент эффективности находим методом подбора. Он будет составлять Евн=1,578или 157,8%, что больше принятой нормы дисконта Евн=0,4. Следовательно, инвестиции в данный проект оправдаются. 9.9 Финансовый профиль проекта По данным таблиц 9.9 и 9.10 производим построение графиков финансового