Вексель как инструмент финансового рынка

общего числа1-й опрос2-й опрос3-й опрос4-й опрос Количество опрошенных участников

Банки Инвестиционные, финансовые компании и др. профессиональные участники фондового рынка Фондовые отделы промышленных предприятий

335

34,6%

42,7%

22,7%

377

30,2%

61,17%

2,63%

330

32,69%

65,19%

2,12%

450

24,89%

72,35%

2,76%

Общее число опрошенных компаний во всех четырех опросах довольно велико. Это позволяет характеризовать уровень репрезентативности всей выборочной совокупности как вполне удовлетворительный. Следовательно проецирование полученных данных на весь вексельный рынок в достаточной степени обоснованно.

Методика опроса и подведения итогов.

Респонденты отвечали на семь вопросов:

1. Какая компания, по Вашему мнению, имеет наиболее профессиональных специалистов по вексельному обращению ? 2. Какие компании, работающие на вексельном рынке, пользуются Вашим доверием ? 3. Какие векселедатели, по Вашему мнению, не выполняют свои обязательства по выпущенным векселям ? 4. Какие банковские веселя, по Вашему мнению, наиболее ликвидны на данный момент ? 5. Какие корпоративные векселя, по Вашему мнению, наиболее ликвидны на данный момент ? 6. Операции с векселями каких компаний, на Ваш взгляд, в ближайшее время будут приносить наибольший доход ? 7. Каковы, на Ваш взгляд, перспективы вексельного рынка ? · будет развиваться в дальнейшем; · прекратит существование к концу года; · будет существовать в нынешней форме, с теми или иными изменениями; · иное, другое мнение.

По каждому пункту можно было выбрать до трех компаний, организаций, банков (кроме седьмого вопроса). Единственное условие не называть свою собственную компанию.

Ответы на вопросы 3-6 представлены в таблицах 2-5.*

Таблица 2 Векселедатели, не выполняющие свои обязательства по выпущенным векселям

Место сегодняМесто пред. опр.НаименованиеКоличество местИтого балловIIIIII1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11-12 11-121 2 3 - - - 4 - - - 8 -Минтопэнерго ФЭС Московский нац. банк Энергоатом Железные дороги Алмазы России-Саха Энергогаз Октябрьская ж/д МПС РАО "ЕЭС России" Мечел Московская ж/д Сбербанк РФ71 50 21 15 9 7 9 5 4 5 3 323 13 29 9 11 3 4 6 6 2 3 36 5 14 6 6 4 2 3 2 4 1 1265 181 135 69 55 51 37 30 26 23 16 1613 14 15 16-17 16-17- 5 - - -Ленинградская АЭС Ленэнерго Корпоративные векселя Горьковская ж/д ЛУКойл2 3 3 2 34 1 1 1 -1 1 - 2 215 12 11 10 10

Анализ таблицы 2 позволяет сделать вывод, что наиболее злостными неплательщиками являются: Минтопэнерго ФЭС, Московский нац. банк, Энергоатом. По сравнению с предыдущим опросом, список недобросовестных участников вексельного рынка пополнился новыми именами. Причем многие из них пользовались, а некоторые пользуются и сейчас, репутацией эмитентов ликвидных бумаг.

Таблица 3 Банковские векселя, наиболее ликвидные на данный момент

Место сегодняМесто пред. опр.НаименованиеКоличество местИтого балловIIIIII1 2 3 4 5 6 7 8-9 8-9 10 11 12 13-14 13-14 15 16-17 16-171 2 3 5 4 - - - - 6 - - - - - 9 8Сбербанк РФ Онексимбанк Менатеп Российский кредит Инкомбанк Автобанк Промстройбанк России Мосбизнесбанк Собинбанк Альфа-банк Межпромбанк Балтонексимбанк Возрождение МФК МДМ-банк Гута-банк СБС-АГРО191 84 16 9 3 4 3 3 2 2 4 3 1 3 2 2 156 143 47 20 16 10 3 3 5 2 1 1 2 1 1 2 229 26 109 48 19 5 7 3 2 6 1 3 6 2 3 - 3714 546 251 115 60 37 22 18 18 16 15 14 13 13 11 10 10Таблица 4 Корпоративные векселя, наиболее ликвидные на данный момент

Место сегодняМесто пред. опр.НаименованиеКоличество местИтого балловIIIIII1 2 3 4 5 6 7-8 7-8 9 10 11 12-13 12-13 14 15 16 17 18 19-22 19-22 19-22 19-221 3 2 7 5 13 10 8 4 - - 6 9 - - - 18 - 19 - - -ЛУКойл Северсталь Газпром Алмазы России-Саха Ленэнерго Энергоатом-финанс Магнитогорский МК Октябрьская ж/д МБО ЕЭЭК РАО "ЕЭС России" Железные дороги ВЦ корп. ЕЭЭС Горьковская ж/д Юго-Восточная ж/д Куйбышевская ж/д Северная ж/д Мечел Сиданко Забайкальская ж/д Мострансгаз МПС Свердловская ж/д71 81 64 30 14 11 9 5 4 9 5 6 2 2 2 2 - - 1 2 2 164 45 31 17 7 8 8 9 7 3 5 2 9 7 3 4 5 6 2 2 1 224 27 26 12 1 6 5 15 12 2 6 4 2 5 7 4 7 2 3 - 2 3365 360 270 136 57 55 48 48 38 35 31 26 26 25 19 18 17 14 10 10 10 10 Таблица 5 Векселя компаний, операции с которыми в ближайшее время приносить наибольший доход

Место сегодняМесто пред. опр.НаименованиеКоличество местИтого балловIIIIII1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15-16 15-161 2 4 3 - 7 111 - - - - 9 12 14 - -ЛУКойл Газпром Алмазы России-Саха Северсталь Железные дороги Ленэнерго МБО ЕЭЭК Собинбанк Сбербанк РФ Энергосистемы Корпоративные Сиданко МПС Мечел Магнитогорский МК Онексимбанк51 38 35 22 10 10 7 8 9 8 8 2 4 1 - 233 18 19 15 6 4 5 4 2 1 - 4 1 4 6 35 14 8 15 5 2 3 1 - - - 4 1 3 1 1224 164 151 111 47 40 34 33 31 26 24 18 15 14 13 1317 18 19-20 19-2013 - - -Октябрьская ж/д Мосэнерго Минтопэнерго ФЭС Российский кредит2 3 3 22 - - 22 2 1 -12 11 10 10

Недостатком данного рейтинга является отсутствие возможности суммирования баллов по всем вопросам и составления единого рейтинга на основании всех вопросов. Это связано с тем, что по вопросу №3, чем больше баллов у компании, тем хуже, а по остальным вопросам - наоборот.

Вексельные рейтинги представляют интерес как для новичков, так и для профессионалов вексельного рынка. Рейтинги отражают текущую ситуацию на рынке векселей, показывая недобросовестных его участников, а также наиболее доходных и ликвидных. Таким образом, снижается риск, связанный с информационной закрытостью рынка.

На основании вексельных рейтингов составляются классификации векселей. Так, специалисты АКБ МФК предлагают следующие условные классификации банковских и корпоративных векселей.

Банковские векселя

Группа высшей надежности

К этой группе можно без колебаний отнести векселя Онексимбанка, Сбербанка РФ и, с некоторой натяжкой, банка Менатеп. Они по надежности и ликвидности практически соответствуют государственным ценным бумагам, их доходность равна доходности по ГКО плюс-минус 5%.

Векселя второго эшелона крупных банков

К нему можно отнести векселя банков Российский кредит, Инкомбанк и некоторые другие. В этой группе отдается предпочтение векселям, имеющим гарантию Минфина. Такие векселя имеют приблизительную доходность ГКО плюс 10%. Оператору, чтобы извлечь максимальную прибыль, важно вовремя оценить момент вхождения векселя в данную группу, пока у него высокая доходность, так как по мере приобретения популярности доходность такого векселя быстро приближается к средней доходности всей группы.

Векселя второго эшелона менее известных банков

К этой группе относятся векселя таких банков, как Металлинвестбанк, Рострабанк, Московский национальный банк. Кроме того, сюда можно отнести векселя, выпущенные для кредитования государственных,