Кредитование проектов малого предпринимательства

налогообложения, учета и отчетности, вместо налога на доходы физических лиц, уплачивают стоимость патента. Полученный план доходов и расходов показывает, является бизнес эффективным или нет, то есть покрывают ли поступления от ведения бизнеса затраты, связанные с ним. В случае применения лизинговых схем погашение выплата стоимости лизингового имущества и маржа лизингодателя в составе лизингового платежа относятся на себестоимость.

Оценка ликвидности проекта, то есть способности отвечать по своим обязательствам на любой момент времени, производится на основе планируемого потока денежных средств. Очевидно, что составить план, описывающий любой момент времени, не представляется возможным. Целесообразно делать разбивку по месяцам (см. таблицу 3.3.).

Таблица 3.3.

Отчет о движении денежных средств (cash flow) Апр.98Май.98Июн.98Июл.98Авг.98Сен.98Окт.98Ноя.98Дек.98Янв.99Фев.99Мар.99012346789101112I Инвестиционная деятельность1. Инвестиционные затраты, USD30 0000000000000002. Инвестиционные доходы, USD0000000000000Сальдо инвестиционной деятельности, USD-30 000000000000000II Финансовая деятельность1. Финансовые ресурсы, USD30 0000000000000001.1. Собственные вложения, USD10 0000000000000001.2. Заемные средства, USD20 0000000000000002. Платежи по кредиту, USD01 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,601 833,602.1. Возврат основной суммы долга, USD01 533,601 556,601 579,951 603,651 627,711 652,121 676,901 702,061 727,591 753,501 779,811 806,502.2. Выплата % по кредиту, USD0300,00277,00253,65229,95205,89181,48156,70131,54106,0180,1053,7927,10Сальдо финансовой деятельности, USD30 000-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834-1 834III Производственная деятельность3. Выручка от реализации, включая НДС, USD022 50023 50024 50025 50027 50029 50029 50029 50044 00044 00044 00031 5004. Переменные затраты, включая НДС, USD014 75015 34515 94016 53518 17919 36919 36919 36928 45028 45028 45021 0135.Постояннные затраты включая НДС (без % по кредиту), USD01 5011 5891 6281 7001 7691 8351 8681 8852 2692 3042 3242 0326. НДС к уплате, USD01 4091 4751 5401 6051 7371 8701 8671 8642 8402 8372 8341 9867. Налог на прибыль, USD01 5891 7011 8131 9141 9752 1962 1932 1953 6233 6203 6222 2568. Необходимый прирост оборотных средств, USD000116231231001 67800-1 4460Сальдо производственной деятельности, USD03 2513 3903 4633 5153 6084 2304 2032 5096 8176 7898 2174 213Излишек (недостаток) средств на конец периода, USD01 4171 5571 6301 6811 7752 3972 3706764 9844 9556 3832 379Излишек (недостаток) средств нарастающим итогом, USD01 417 2 974 4 603 6 284 8 059 10 456 12 826 13 501 18 485 23 441 29 824 32 203 Для оценки степени эффективности рассматриваемого проекта необходимо рассчитать основные показатели, выступающие критерием эффективности (см. п. 2.3.) Таблица 3.4. Показатели эффективности проекта Апр.98Май.98Июн.98Июл.98Авг.98Сен.98Окт.98Ноя.98Дек.98Янв.99Фев.99Мар.990123456789101112I Инвестиционная деятельность, руб.-30 000000000000000II. Текущая деятельность, руб.02 9833 1953 4073 9763 7164 1314 1294 1376 7936 7916 7994 2681. Чистая прибыль отчетного периода, руб.02 9513 1593 3683 9323 6684 0794 0734 0776 7296 7226 7264 1902. Проценты по кредитам (сверх ставки ЦБ+3%), руб.050464238343026221813953. Амортизация, руб.08282828282828282828282824. Поток денежных средств, руб.-30 0002 9833 1953 4073 9763 7164 1314 1294 1376 7936 7916 7994 2685. Дисконтированный поток денежных средств, руб.-30 0002 9393 1013 2583 7463 4493 7783 7203 6735 9425 8525 7723 5696. IRR (внутренняя норма доходности), в месяц----24,7%-15,4%-8,5%-3,7%-0,2%3,7%6,3%8,2%9,1%7. NPV (чистая приведенная стоимость), руб.-30 000-27 061-23 960-20 701-16 956-13 506-9 729-6 008-2 3363 6069 45715 22918 7988. Срок окупаемости (месяцев)9 Для оценки влияния на эффективность проекта различных факторов проводится анализ чувствительности Программа позволяет отследить изменение основных параметров эффективности при изменении внешних условий:

Таблица 3.5. Анализ чувствительности проекта (базовый вариант) Факторы, влияющие на эффективность проектаОценка величины фактора, в % от планируемой величины по месяцам(NPV, IRR, срок окупаемости)0123456789101112Объем реализации в натуральном выражении100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%Цена продукции100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%Постоянные издержки100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%Стоимость сырья и материалов, расходуемых на ед. прод.100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%Значение NPV (чистой приведенной стоимости), руб.-30 000-27 061-23 960-20 701-16 956-13 506-9 729-6 008-2 3363 6069 45715 22918 798IRR (внутренняя норма доходности), % в месяц----24,7%-15,4%-8,5%-3,7%-0,2%3,7%6,3%8,2%9,1%Срок окупаемости (месяцев)9

Внося изменения в графы оценки величины факторов в % от базовой величины можно отследить, как будет реагировать проект: Таблица 3.6. Анализ чувствительности (альтернативный вариант) Факторы, влияющие на эффективность проектаОценка величины фактора, в % от планируемой величины по месяцам(NPV, IRR, срок окупаемости)0123456789101112Объем реализации в натуальном выражении100%80%81%82%82%83%84%85%86%87%87%88%89%Цена продукции100%95%95%95%95%95%95%95%95%95%95%95%95%Постоянные издержки100%110%110%110%110%110%110%110%110%110%110%110%110%Стоимость сырья и материалов, расходуемых на ед. прод.100%110%110%110%110%110%110%110%110%110%110%110%110%Значение NPV (чистой приведенной стоимости), руб.-30 000-28 814-27 484-26 011-24 028-22 450-20 609-18 762-16 899-13 532-10 165-6 788-4 889IRR (внутренняя норма доходности), % в месяц-------17,8%-13,5%-8,2%-4,6%-2,0%-0,9%Срок окупаемости (месяцев)15

Посмотрим, как ведут себя показатели эффективности при ухудшении условий реализации проекта. Так, предусмотрим: - снижение объема выручки (а, следовательно, переменных расходов) на 20 % по сравнению с первоначальным уровнем в первый месяц реализации проекта с увеличением его на 1 % ежемесячно; - снижение цены реализуемой продукции на 5 %; - увеличение постоянных расходов на 10 %; - увеличение расходов на сырье и материалы в расчете на единицу продукции на 10 %. В результате NPV проекта за 12 месяцев уменьшилась на $ 23 687, IRR - на 10 процентных пунктов, а срок окупаемости увеличился на полгода.

Удобство проведения анализа чувствительности с помощью персонального компьютера проявляется в возможности построения необходимого числа альтернативных моделей реализации проекта на основе базовой без внесения исходных данных по каждому варианту. К преимуществам использования созданных самостоятельно в табличных редакторах программ составления финансового плана (а также производственного и инвестиционного плана и расчетов графика погашения) можно отнести: - ускорение проведения расчетов (в 5-6 раз по сравнению с ручными расчетами); - снижение вероятности допущения арифметических ошибок; - возможность доработки и адаптации