Фунт вчера удержался в рамках 27-й фигуры, несмотря на череду громких отставок в британском правительстве. Красивая картинка командной сплочённости начала трескаться во второй половине вчерашнего дня, когда о своём уходе объявил Доминик Рааб – главный переговорщик в вопросе Брекзита. Вслед за ним ушли два министра и госсекретарь Министерства по делам Северной Ирландии. После этого появились слухи о возможной отставке Терезы Мэй, тем более что консерваторы вновь стали собирать подписи для объявления ей вотума недоверия. Тем не менее премьер выдержала кадровые удары и даже произнесла весьма уверенную речь, выступив перед журналистами и на радио.

Но сомнения, безусловно, остались. Более того, многие эксперты всерьёз заговорили о том, что второй референдум по вопросу Брекзита неизбежен, так как одобренная министрами сделка базируется в основном на условиях Евросоюза, тогда как требования Лондона удовлетворены в несоизмеримо меньшем объёме. Другими словами, мягкий Брекзит может состояться лишь на условиях Брюсселя – именно в таком контексте обсуждают сейчас в Британии обнародованную сделку. Впрочем, Тереза Мэй вчера подчеркнула, что министры одобрили не соглашение, а его проект, в который будут вноситься правки и дополнения. С другой стороны, очевидно, что ЕС не пойдёт на существенные уступки, и достигнутые договорённости – это тот максимум, который Лондон может «выжать» из Брюсселя. Поэтому если депутаты парламента всё же рискнут не поддержать предложенную сделку, то останется лишь два выхода – либо хаотичный Брекзит, либо повторный референдум.

Как отмечают валютные стратеги, оба варианта отправят фунт в нокаут – в паре с долларом он может рухнуть вплоть до 10-й фигуры. Подобные сценарии ввергнут рынки в состояние неопределённости, причём на достаточно продолжительный период времени. И если катастрофичные последствия хаотичного Брекзита уже не раз обсуждались, то вариант повторного референдума кроет в себе не меньше подводных камней. Дело в том, что 50-я статья Договора о Европейском Союзе была активирована в марте прошлого года, а вариант «обратного хода» данный договор не предусматривает. Представители Еврокомиссии регулярно напоминают о том, что сейчас можно обсуждать лишь условия возможной сделки, тогда как поставить на паузу этот процесс нельзя. Кроме того, если британцы повторно скажут «да» Брекзиту, то с какой стадии сторонам следует начинать переговоры – с нуля или с учётом уже достигнутых договорённостей? И как быть с решением парламента, который установил до минуты дату выхода страны из ЕС?

Подобных вопросов слишком много, и внятных ответов на них пока что нет. Да и консерваторы должны оценивать уровень политических рисков – ведь, по большому счёту, депутаты вынуждены будут прибегнуть ко второму референдуму не из-за воли народа (который уже высказал своё мнение в 2016 году), а из-за неспособности выторговать для своей страны более выгодные условия. Можно ли в принципе это сделать или нет – вопрос в данном аспекте второстепенный. Другими словами, если депутаты не поддержат одобренную вчера сделку, пару gbp/usd ожидает затяжной и масштабный спад – даже если в долгосрочной перспективе появится надежда на отмену Брекзита как такового.

И всё же, почему на волне такой мощной критики, на фоне громких отставок и публичных негодований, фунт держится на текущих уровнях и даже пытается проявить характер, вернувшись к границам 30-й фигуры? Дело в том, что Тереза Мэй за период своего правления неоднократно одерживала победу в парламенте, в том числе и в вопросе перспектив Брекзита. Например, этим летом проевропейски настроенные депутаты пытались провести через парламент поправку, которая обязывала бы правительство Мэй продолжить таможенный союз Британии с ЕС. Премьер, естественно, была против подобного сценария, ведь в таком случае переговорный процесс усложнился бы ввиду снижения манёвренности. Несмотря на предшествующие скандалы, Мэй смогла переубедить парламент отклонить данную поправку (хотя перевес голосов был минимальным). Кроме того, «ястребы» среди консерваторов неоднократно планировали объявить премьеру вотум недоверия – но каждый раз претерпевали фиаско.

В последний раз Комитет 1922, который имеет соответствующие полномочия, собирался несколько недель назад. Оппоненты Мэй были настроены весьма решительно (по слухам, их даже поддержали консерваторы-центристы), однако глава правительства и в этот раз убедила парламентариев сохранить ей должность. И это лишь несколько примеров, коих за два года было гораздо больше. Поэтому даже если сейчас консерваторы наберут 48 подписей, чтобы запустить процедуру импичмента – премьеру вряд ли грозит отставка. Ведь для реализации данного сценария им необходима поддержка большинства консерваторов – и они вряд ли её найдут среди 316 коллег.

Другими словами, по мере того как на рынке стали стихать эмоции по поводу отставок, среди трейдеров стала преобладать мысль о «неизбежности» мягкого Брекзита. И хотя это весьма смелое предположение (ведь шквал критики не утихает который день), данный тезис обоснован катастрофичностью альтернативных сценариев.