Евро-доллар начал снижение перед публикацией протоколов заседания ФРС от 26 сентября
Евро-доллар начал снижение перед публикацией протоколов заседания ФРС от 26 сентябряИтак, во вторник пара евро-доллар все-таки смогла превысить отметку 1.16 еще раз, новый максимум был показан на отметке 1.1620. После чего пара быстро вернулась под отметку 1.16, оставив сверху “шип” и с тех пор снижается. К настоящему моменту евро-доллар падал уже до 1.1520, то есть на фигуру от максимума. Кроме того, пара тем самым обновила минимум от 12 октября на 1.1530. Так что вполне резонно предположить, что к текущему моменту коррекция в виде роста евро от 1.1430 до 1.1620 закончена, и теперь евро-доллар снова вернется к снижению в рамках нисходящего тренда, который начался после заседания ФРС 26 сентября. Сегодня как раз истекает три недели с того заседания, а поэтому сегодня в 21.00 Мск будут опубликованы протоколы с этого заседания. Однако, на наш взгляд, протоколы имеют значение только для тех заседаний, которые не сопровождаются публикацией прогнозных материалов и выступлением главы ФРС. По итогам же прошлого заседания позиция ФРС была озвучена предельно четко, кроме того, представители ФРС, включая его главу Пауэлла, после заседания успели многократно выступить. Политика, которую будет проводить ФРС, абсолютно очевидна, ставка будет повышаться раз в квартал в ближайшие полтора года. Причем, судя по риторике представителей ФРС, даже есть некоторые риски того, что темпы повышения ставки могут измениться в сторону более высоких. Также совершенно очевидно, что рынки уже перестали обращать внимание на критические заявления президента США Трампа по поводу политики ФРС. Вчера Трамп назвал Федрезерв "самой большой угрозой" для экономического роста США. "ФРС слишком быстро повышает ставки", - сказал Трамп в интервью каналу Fox Business. Поскольку подобных заявлений за последние дни Трамп сделал едва ли не с десяток, а потом люди из его ближайшего окружения, включая министра финансов Мнучина, заявляли, что Трамп всего лишь выражает свое мнение и ни в коем случае не посягает на независимость ФРС, да и сам Трамп заявлял, что не собирается вмешиваться, то рынки уже перестали обращать на слова Трампа какое-либо внимание. Между тем, последняя волна роста пары евро-доллар с 1.1430 до 1.1620 во многом была вызвана именно многократными высказываниями Трампа по поводу “неправильной” политики ФРС, чрезмерно высоких ставок и чрезмерно дорогого доллара. За эти высказывания Трампа подвергли критике множество аналитиков и экономистов. Но итог всей этой истории в том, что высказывания Трампа в конечном счете на курс валют никак повлиять не могут. Более того, многие действия Трампа в действительности приводят к прямо противоположному, к росту доллара. В частности, введение тарифов и санкций создают риски для глобальной экономики и способствуют оттоку капитала из периферии в США. А приток капитала США сейчас и нужен, чтобы финансировать разрастающийся дефицит бюджета. Дефицит бюджета США в 2018 финансовом году (по итогам его последнего месяца сентября) составил 779 млрд. долл., наибольший с 2012 года, против 666 млрд. долл. в 2017 фингоду (см. https://www.fiscal.treasury.gov/fsreports/rpt/mthTreasStmt/mts0918.pdf ). Дефицит бюджета составил 3,9% ВВП против 3,5% ВВП в 2017 фингоду. В 2019 финансовом году дефицит бюджета будет, очевидно, еще больше, поскольку налоговые льготы в США вступили в силу не с начала 2018 финансового года, а с 1 января 2018 года. Так что США нуждаются в притоке капитала для финансирования дефицита бюджета. Пока что США привлекать капиталы удается. Вышедшие вчера данные TICS за август показали приток капитала в США в размере 108.2 млрд. долл., приток долгосрочного капитала в 131 млрд. долл. Однако, чтобы приток капитала и дальше удовлетворял растущие потребности Казначейства США (напомним, в 4 кв. оно планировало привлечь рыночного долга на 440 млрд. долл.), доллар как минимум должен демонстрировать устойчивую динамику.
VTB24
17/10/2018 19:52:00
|
EUR/USD
USD/CHF