Пока евро-доллар в локальном диапазоне 1.17-1.19, есть шансы на выход вверх
Пока евро-доллар в локальном диапазоне 1.17-1.19, есть шансы на выход вверхИтак, в пятницу на данных по инфляции в США евро-доллар сходил вверх. Максимум был достигнут в районе отметки 1.1845, таким образом, как мы и ожидали, был обновлен максимум от 8 августа, сработали какие-то локальные стопы у медведей по евро. Но дальше цена выше не пошла, в понедельник евро-доллар пошел вниз, падал ниже 1.17, и обновил уже минимум от 9 августа. После чего произошел отскок вверх выше 1.17. Таким образом, в моменте техническая картина превратилась в боковик в диапазоне приблизительно 1.17-1.19, в котором пара находится с конца июля. Мы предполагали, что начавшийся в пятницу рост мог бы обновить максимумы года по евро-доллару, после чего пошел бы долгосрочный рост доллара. Однако еще один поход к 1.17, очевидно прибавивший медведям по евро оптимизма, говорит о том, что, вероятно, все-таки крупные игроки попытаются спровоцировать рост выше отметки 1.20, вызвать еще один импульс вверх на дневных графиках подобно тому, что наблюдался в середине мая, чтобы собрать еще больше стопов у медведей по евро-доллару. Абсолютно понятно, почему крупные игроки не стали продавливать сегодня евро-доллар ниже 1.1685. Тогда перелом технической картины станет более ясным, а прорыв уже отметки 1.15 вызовет очень быстрый возврат в середину диапазона 1.05-1.15. Как мы писали, мы исходим из того, что крупные игроки в моменте заинтересованы продать как можно больше евро, набрать объем перед движением к паритету. Проблема только в том, что у крупных игроков нет времени на то, чтобы набирать объем в диапазоне. Если, к примеру, в конце 2013 года - первом полугодии 2014 года, проторговка шла весь этот период на уровнях приблизительно между 1.33 и 1.40, чтобы потом практически безоткатно упасть на 1.05, то есть на 35 фигур вниз от 1.40, то сейчас, как мы полагаем, нет никаких шансов на то, что евро-доллар задержится в районе 1.15-1.20 на несколько месяцев, чтобы потом пойти вниз. Все упирается в скорый старт сворачивания баланса ФРС и скорое повышение порога госдолга США. Изначально мы предполагали, что до повышения порога госдолга на евро-долларе нет идеи, и пара скучно протопчется все лето в районе 1.09-1.12 прежде чем пойти глобально вниз. Но оказалось, что идея есть – выбить с рынка глобальных быков по доллару, собрать глобальные стопы от 2.5-летнего стояния в диапазоне 1.05-1.15, выбить с рынка не спекулянтов, но стратегов. Как только эта идея исчерпает себя, евро-доллару останется только рухнуть (напомним, что в 4 кв. Казначейство США “высосет” с рынка в госдолг рекордные 501 млрд. долл.), и тогда уже дорога будет только к росту доллара, тренд будет безоткатным, как падение с 1.40 до 1.05 в 2014 году. Так что выхода у крупных игроков, по большому счету нет – пока еще рынок готов верить в то, что евро-доллар выше 1.15 – это адекватная котировка, надо гнать тренд дальше вверх. Мы ставим на то, что евро-доллар выйдет вверх из локального диапазона 1.17-1.19 и прорвет отметку 1.20. Соответственно, у рубля и других рисковых активов появляется еще временное пространство для роста на фоне продолжения общего падения доллара. Здесь надо отметить такой момент, что если потом евро-доллар, упадет, скажем, с 1.20 до 1.00, это будет означать рост доллара на 16.6%. Тогда и доллар-рубль вырастет на те же 16.6%, то есть, как минимум, это означает рост по паре выше отметки 67, и это при неизменных ценах на нефть. Но скорее всего, и нефть упадет в цене, точно также как нефть упала в месте с евро во втором полугодии 2014 года.
VTB24
15/08/2017 20:01:00
|
EUR/USD
USD/CHF