EUR/USD: ФРС снизит ставку превентивно, а ЕЦБ может вывести сверхмягкую политику на новый уровень

Если фондовые индексы выступают показателем эффективности деятельности американского президента, как это неоднократно подчеркивал Дональд Трамп, а индекс S&P 500 растет на ожиданиях относительно смягчения монетарного курса ФРС, то почему бы главе Белого дома и дальше не критиковать ЦБ, принуждая его к сокращению процентной ставки? К тому же данная задача упрощается, если регулятор ставит принятие решений в зависимость от торговых конфликтов и состояния мировой экономики.

«Неопределенность в отношении экономического прогноза ФРС усилилась, особенно в плане ситуации в торговой сфере и глобального роста», – сообщил накануне председатель Федрезерва Джером Пауэлл.

При этом он в очередной раз подчеркнул, что американский ЦБ внимательно отслеживает понижательные риски для экономики США и готов принять соответствующие меры для поддержки ее роста.

Таким образом, Белому дому нужно лишь поддерживать напряженность в отношениях с Поднебесной, подталкивая Дж. Пауэлла и его команду к монетарной экспансии.

Вчера Д. Трамп заявил, что Вашингтону и Пекину предстоит пройти длинный путь в торговых переговорах. Также он отметил, что США могут ввести дополнительные пошлины на товары из Китая стоимостью $325 млрд, если потребуется.

31 июля состоится очередное заседание FOMC, по итогам которого ставка по федеральным фондам может быть снижена на 25 базисных пунктов.

Рост вероятности сокращения ставки в июле сразу на 50 базисных пунктов, наступивший после выступлений председателя ФРС в Конгрессе, способствовал ослаблению гринбека, однако в дело вмешалась сильная статистика по Соединенным Штатам.

Когда розничные продажи в стране растут четыре месяца подряд, превысив в июне прогнозы экспертов, а промышленное производство начинает пусть и медленно, но восстанавливаться, возникают сомнения в замедлении американского ВВП и в целесообразности смягчения кредитно-денежной политики со стороны Федрезерва.

Последние сильные статданные по США позволили компании Macroeconomic Advisers повысить прогноз экономического роста в стране во втором квартале с 1,8% до 2,1%. В то же время опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о том, что американский ВВП расширится на 1,7%, а не на 1,3%, как ожидалось ранее.

Судя по всему, снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов 31 июля уже заложено в котировки. Предполагается, что доллар будет реагировать спадом только на сигналы последующего сокращения ставки. Поводов ждать, что она будет снижена сразу на 50 пунктов в конце месяца сейчас нет – американская экономика по-прежнему находится в хорошем состоянии. То есть ставка будет снижаться превентивно, для страховки на случай возникновения рецессии в США вследствие торговых войн и замедления мировой экономики.

Накануне глава ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что любое снижение ставки по федеральным фондам должно быть скромным, сдержанным и ограниченным. По его словам, это не начало цикла монетарной экспансии, а всего лишь тактический ход из-за инверсии кривой доходности трежерис.

Между тем последние слабые статданные из ЕС вызвали новую волну разговоров о возможном сокращении ставок со стороны ЕЦБ и реанимации программы количественного смягчения (QE).

Согласно прогнозу Societe Generale, в сентябре регулятор урежет ставку по депозитам на 10 базисных пунктов, а перед этим усилит понижательный уклон своих заявлений о намерениях по итогам заседания, запланированного на следующую неделю.

Недавно состоялось выдвижение экс-главы МВФ Кристин Лагард на пост главы ЕЦБ. Участники рынка ожидают, что под ее руководством европейский регулятор выведет и без того «мягкую» монетарную политику на совершенно новый уровень. Учитывая вышесказанное, пара EUR/USD имеет все шансы для снижения в район 1,10.