Кто сильнее, евро или доллар?

Блестящие походы «медведей» по EUR/USD завершились провалом. Первым сигналом их слабости была неспособность бросить якорь ниже поддержки на уровне $1.113. А так хорошо все начиналось. Почему евро отскочил вверх, в то время как доллар был сброшен с пьедестала. Ведь в экономическом плане позиции валют практически равны – обеим странам предрекают замедление роста.

Американская политика протекционизма наносят серьезный удар по конкурентам, но при этом достается и самим Штатам. Недавняя серия введенных тарифов будет стоить потребителям США $106 млрд в год, подсчитали в ФРБ Нью-Йорка.

Усугубила ситуацию разочаровывающая статистика по рынку недвижимости и деловой активности. Ставки по 2-летним госбумагам США углубились к 15-месячному дну, «десятилетки» упали к 19-месячным минимумам, кривая доходности ушла в красную зону, а риски снижения ставки ФРС в этом году подскочили до 78% с 68% ранее. При таком раскладе доллару сложно удержаться на плаву, не говоря уже о росте.

Что касается евро, то продолжающееся снижение индексов менеджеров по закупкам в производственной сфере Германии и еврозоны вместе с серьезным падением делового климата от IFO мощно ударили по котировкам. Масло в огонь подлил ЕЦБ. Финансовые чиновники предрекли долгосрочное замедление ВВП еврозоны и низкие инфляционные ожидания.

Стоит отметить, что, в панике распродавая евро, мало кто заметил опубликованный позитив. Так, PMI в секторе услуг, на долю которого приходится 73% экономики евроблока, по-прежнему устойчив. Бизнес-активность во Франции подскочила до самой высокой отметки за полгода. Еще один важный момент: члены европейского Центробанка считают, что отрицательные ставки негативно повлияют на финансовые результаты банковской системы. Не исключено, что ЕЦБ их поднимет и в то же время предоставит щедрый пакет LTRO. Чем не бычий фактор для пары EUR/USD?

Действительно, экономический рост в еврозоне может замедлиться во втором квартале, но и Америка далеко не в «шоколаде». Согласно оценкам опережающего индикатора от ФРБ Атланты, темпы роста ВВП США в период с апреля по июнь сократятся до 1,2% с 3,2%. Довольно ощутимо. Лозунг «Америка прежде всего!» и сопутствующая ему политика, похоже, имеют обратный эффект, а Дональд Трамп рубит сук, на котором сидит. В следующем году избирателей вряд ли можно будет впечатлить медленным развитием экономики.

Кстати, Трамп, глядя на падение S&P 500, заявил о намерении поддержать местных фермеров, пострадавших от торговых войн, и озвучил сумму. В этом году она будет увеличена до $16 млрд с $12 млрд ранее. Хозяин Белого дома также дал понять, что китайский технологический гигант Huawei может стать разменной монетой в затянувшемся споре США и КНР. Да, деятельность компании угрожает нацбезопасности США, но президент готов отозвать санкции ради подписания договора с Поднебесной.

Сейчас на рынке царят антирисковые настроения. Беспокойство в этот раз вызывает американская экономика. Падение S&P 500, как и ожидалось, усилило спрос на защитные активы – иену, франк и золото.