Почему вырос доллар?

Американская инфляция вышла на уровне прогнозов – как в месячном исчислении, так и в годовом выражении. Для долларовых быков это одновременно и хорошая, и плохая новость. Позитив заключается в том, что индекс потребительских цен не рухнул ниже ожидаемых значений, как, например, индекс ISM в производственной сфере. Негативная сторона вопроса выражена непосредственно в том факте, что инфляция всё-таки замедляется, хоть и прогнозируемыми темпами. В итоге рынок проигнорировал данный релиз и даже продемонстрировал неожиданное поведение, снизив пару евро/доллар к дневным минимумам.

Стоит отметить, что импульсный рывок цены не был обусловлен каким-либо определённым фундаментальным фактором. Пара eur/usd последовала за индексом доллара, который в свою очередь рванул вверх, подскочив за считанные минуты с 94,90 пункта до 95,23. Аналитики связывают такой рывок с началом работы NYSE, то есть Нью-Йоркской фондовой биржи (09:30 EST). Уолл-стрит открылся в минусе: Dow Jones Industrial Average опустился на 130 пунктов, S&P 500 – на 0,5%, Nasdaq Composite – на 0.6%. Нельзя сказать, что снижение фондового рынка носит масштабный характер, поэтому реакция доллара на этот факт выглядит достаточно аномально. Некоторые эксперты предположили, что спрос на доллар возник в связи с интенсивной подготовкой Турции к новой военной операции в Сирии, но данная версия является весьма неубедительной, учитывая относительно спокойное состояние турецкой лиры.

По другой версии, фондовый рынок просел в преддверии публикации квартальных отчетов ключевых финансовых компаний страны. В частности, на следующей неделе крупные банки США отчитаются о прибыли в четвертом квартале 2018 года. Инвесторы будут анализировать отчеты о доходах, формируя при этом прогнозы на предмет признаков замедления экономического роста. К слову, подобные опасения и привели к распродаже акций в последнем квартале прошлого года.

Также аналитики напоминают, что сегодня пятница, а значит последний торговый день перед весьма важными выходными. Прежде всего речь идёт о перспективах Брекзита, голосование по которому должно состояться в начале следующей недели. Ровно месяц назад Тереза Мэй перенесла голосование по этому вопросу – и об этом стало известно буквально накануне ключевого дня, в выходной день. На данный момент подобный сценарий вовсе не исключён, поэтому и возник спрос на гринбек как на безопасную валюту.

Впрочем, всё это лишь версии: на данный момент никто из экспертов не может внятно объяснить неожиданную динамику индекса доллара. Традиционно в таких случаях вспоминают о маркетмейкерах, которые «невидимой рукой» двигают рынок. Но на мой взгляд, мы имеем дело с пятничной фиксацией прибыли в преддверии действительно неспокойных выходных. Ведь Британия является девятой экономикой мира, поэтому перспективы хаотичного Брекзита должны беспокоить не только британцев, но и весь остальной финансовый мир. Вполне вероятно, что ключевые решения по этому вопросу будут приниматься буквально в последний момент, но всё же в ближайшие дни станет ясно, в какую сторону скорее всего «качнётся маятник». Учитывая тот факт, что трейдеры уходят на выходные, аномальная волатильность сегодня вполне оправдана.

Но основной вопрос заключается в том, «верить» ли укреплению доллара или использовать данную ситуацию для открытия выгодных позиций, в частности по паре eur/usd? На мой взгляд, никаких оснований для масштабной ревальвации американской валюты на данный момент нет. Глава ФРС Джером Пауэлл, который вчера принял участие в дискуссии в одном из экономических клубов Вашингтона, подтвердил более осторожный подход Федрезерва к вопросу повышения ставки. В добавок к озвученным ранее тезисам он сообщил, что, по его мнению, федеральное правительство США сейчас находится в «неустойчивом фискальном положении», имея в виду огромный размер государственного долга.

Также он отметил, что затяжной шатдаун (который длится уже три недели) негативно отразится на экономике страны. В заключение глава ФРС снова заявил о том, что регулятор может «повременить» с решением о повышении процентной ставки – но всё будет зависеть от текущей экономической ситуации. По его словам, многие инвесторы обеспокоены тем, что рост экономики США в текущем году или замедлится, или вовсе прекратится: «а мы прислушиваемся к мнению рынка», – резюмировал Пауэлл.

Сегодняшний релиз по росту американской инфляции в очередной раз подтвердил обоснованность озвученных опасений, поэтому «голубиная» позиция членов регулятора вряд ли изменится в ближайшее время. Это говорит о том, что доллар по-прежнему будет находиться под достаточно сильным фоновым давлением.

Резюмируя сказанное, следует отметить, что подобные ценовые всплески носят либо эмоциональный, либо искусственный характер. Но в любом случае у американской валюты нет надёжного фундамента для масштабного восстановления своих позиций. А это означает, что уже в ближайшее время гринбек, вероятнее всего, вернётся в русло южного движения.