Доллар утер нос скептикам

То, что не убивает, делает нас сильнее. Неделя к 14 декабря представлялась настоящим испытанием для доллара США. Эксперты Bloomberg прогнозировали замедление американской инфляции, от Марио Драги ждали оптимизма по поводу перспектив европейской экономики, а перемирие в торговой войне Вашингтона и Пекина должно было оказать позитивное воздействие на европейскую деловую активность. По факту из всего негатива отработал лишь первый. Темпы роста потребительских цен действительно снизились в ноябре, однако руку помощи индексу USD протянули цены производителей. Пара EUR/USD прокатилась на американских горках, а затем ушла ниже основания 13-й фигуры.

Европейский центробанк, как и обещал, завершил €2,6 трлн программу количественного смягчения, однако Марио Драги заявил, что баланс рисков смещен в сторону снижения, что стало катализатором распродаж евро. Рынки внимательно следят за каждым словом глав регуляторов. До этого фраза Джерома Пауэлла о близости текущих значений ставки по федеральным фондам к нейтральному уровню стала приговором доллару, на исходе второй недели декабря его конкурента ошарашил глава ЕЦБ. Если ранее он говорил о сбалансированных рисках, то сейчас о понижательных. Этого было достаточно, чтобы запустить волну распродаж EUR/USD.

Дальше – больше. Вместо того чтобы вырасти на фоне торгового перемирия между США и Китаем, европейская деловая активность, напротив, продолжила пике, чему, не в малой степени поспособствовали события во Франции.

Динамика европейской деловой активности

Если прежние прогнозы ЕЦБ не воплощаются в жизнь, и он снижает оценку роста ВВП на 2018-2019, то о каком восстановлении восходящего тренда по EUR/USD может идти речь? Вполне возможно, экономика США замедлится после впечатляющих апреля-октября, но она все равно будет выглядеть лучше европейской! При этом принцип «сильная экономика – сильная валюта» никто не отменял.

Если рынок не идет в том направлении, где его ожидают увидеть, то он с большей вероятностью пойдет в противоположную сторону. В этом отношении неделя к 14 декабря может стать знаковой для основной валютной пары. Релизы данных по американской инфляции и европейской деловой активности вкупе с заседанием ЕЦБ не привели к ее росту. Возможно, и идея продаж доллара США на фоне замедления цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС не стоит выеденного яйца? Ответ мы получим 19 декабря, когда станут известны результаты последнего в 2018 заседания FOMC. Инвесторы рассчитывают на повышение ставки по федеральным фондам до 2,5% и на снижение оценок ее будущих значений. В сентябре центробанк планировал трижды ужесточить денежно-кредитную политику в 2019, однако, вероятнее всего, сократит число актов монетарной рестрикции до двух.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место трансформация паттерна «Акула» в 5-0. Откат к уровню 38,2% от волны CD позволил сформировать короткие позиции. Выход котировок пары за пределы нижней границы торгового диапазона 1,1265-1,1465 усилит риски восстановления среднесрочного нисходящего тренда.

EUR/USD, дневной график