Золото выбралось на волю

Какими бы безнадежными на фоне крепкого доллара в начале октября не выглядели позиции золота, бесконечно долго игнорировать благоприятный для себя внешний фон драгметалл не мог. Торговые войны, растущая вероятность замедления ВВП Поднебесной и мировой экономики, неопределенность вокруг Brexit, итальянский политический кризис и, наконец, угрозы Саудовской Аравии взвинтить цены на нефть до $100 за баррель в случае применения к ней санкций со стороны Штатов, с фундаментальной точки зрения, должны способствовать росту спроса на активы-убежища. Тем не менее, до тех пор пока на рынке акций США господствовали покупатели, шансов у золота было немного, ведь такая ситуация расценивается инвесторами как высокий глобальный аппетит к риску. Другое дело – коррекция S&P 500. В связи с этим становится понятным, почему катализатором прорыва драгметаллом верхней границы торгового диапазона $1185-1215 за унцию стал худший с февраля двухдневный обвал американских фондовых индексов.

Потерявшее с апреля порядка 10% своей стоимости на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и ревальвации доллара США, золото на долгое время застряло в консолидации. Оно ждало своего часа и дождалось. Рост волатильности на американском рынке акций заставляет инвесторов активно диверсифицировать собственные портфели, увеличивая долю надежных активов. И пусть во времена эскалации торговых войн между Штатами и Поднебесной считалось, что доллар украл у иены и драгметалла статус убежища, на самом деле и американская валюта имеет свою ахиллесову пяту. Как только S&P 500 пошел вниз, приток иностранного капитала сменился оттоком, что позволило золоту отметиться лучшей дневной динамикой со времен референдума о членстве Британии в ЕС в 2016.

Динамика золота

Что дальше? Судьба XAU/USD будет зависеть от конъюнктуры рынка ценных бумаг США и позиций доллара. Несмотря на то что консенсус-прогноз экспертов Bloomberg предполагает, что доходность казначейских облигаций может подняться выше текущих уровней к концу года, Barclays считает, что показатель в скором времени опустится ниже 3%. По мнению банка, инвесторы переоценивают силу американской экономики, и слабая статистика по розничным продажам и инфляции это доказывает. Что касается S&P 500, то наиболее вероятным сценарием развития событий выглядит консолидация. Прогнозы корпоративных прибылей на 2018 оптимистичны (+23%), однако на 2019 представляются более скромными (+10%), при этом выцветание эффекта фискального стимула и торговые войны будут способствовать замедлению ВВП США.

Доллар постепенно лишается своих козырей. Фактор четырех повышений ставки по федеральным фондам до конца 2019 уже практически учтен в котировках связанных с ним пар, в то время как снижение темпов репатриации капитала и экономического роста – негатив для «быков» по индексу USD. Эти обстоятельства позволяют с оптимизмом смотреть на перспективы драгметалла.

Технически на дневном графике золота продолжается реализация таргета на 88,6% по паттерну «Летучая мышь». Для начала «быкам» необходимо взять штурмом сопротивление на $1239-1244 за унцию.

Золото, дневной график