Евро ответит за все страхи

Еврозона

Индикатор уверенности инвесторов Sentix в еврозоне неожиданно резко снизился в марте до 24п. против 31.9п. месяцем ранее. В Германии впервые с февраля 2016 г. формируются негативные ожидания.

Этот явно медвежий сигнал мог привести к распродажам евро, если бы не аналогичное снижение буквально для всех регионов мира – падение более 10п. для США, более 5п. для Японии и Швейцарии.

Резкое ухудшение бизнес-климата связывают с намерениями Трампа начать политику жесткого протекционизма. Кто заплатит за торговую войну Трампа – вот вопрос, который стоит на повестке дня.

Внутренние факторы остаются для евро позитивными. В четверг состоится заседание ЕЦБ, которое будет учитывать и итоги выборов в парламент Италии, и окончание эпопеи с формированием правящей коалиции в Германии.

Изменений монетарной политики рынки пока не ждут, поскольку любые ястребиные меры, которые во многом назрели, будут способствовать росту курса евро и дальнейшему падению рынков, чего регулятор хотел бы избежать. Тем не менее Марио Драги способен добавить волатильности, когда будет проводить пресс-конференцию.

Евро выглядит сильнее, по итогам недели вероятно обновление максимума 1.2555 от 16 февраля.

Великобритания

Отсутствие значимых макроэкономических данных и некоторое затишье вокруг переговорного процесса по Brexit позволили игрокам перевести дух. Фунт продолжает торговаться внутри клина, прорыв которого способен сформировать сильный импульс в любую сторону. Снизу фунт ограничен сильной поддержкой 1.3710, сопротивление на уровне 1.3950.

Выход из клина может состояться уже на текущей неделе, пятница будет насыщенной на новости. Банк Англии опубликует прогноз по инфляции, выйдут отчет по промышленному производству и торговому балансу в январе, чуть позже NIESR представит прогноз по росту ВВП. Предварительный прогноз негативный, поэтому шансы на падения выглядят чуть выше.

Также в пятницу отчет по рынку труда США, который может отправить котировки доллара в любую сторону. До пятницы вероятен небольшой перевес медведей.

Нефть и рубль

В Хьюстоне, США, проходит ежегодная энергетическая конференция, на которой, как предполагаются, представители ОПЕК вступят в диалог с руководителями американских нефтяных компаний, занимающихся разработкой сланцевых месторождений. Сам факт подобных встреч носит для рынка нефти позитивный характер и показывает, что диалог не только возможен, но и полезен для сторон. Одна из возможных причин заключается в том, что добывающие возможности США вовсе не так высоки, как иногда подают в СМИ. США не смогут компенсировать снижение добычи ОПЕК+, сланцевые проекты по-прежнему менее рентабельны. 28 марта будут опубликованы окончательным данные по 4 кв. 2017 года, станет известен в том числе и уровень инвестиций в добывающую отрасль. Несмотря на рост в 2 предыдущих квартала, уверенности в сохранении тенденции нет.

Что касается рынка труда, то добывающая отрасль вовсе не создает новых рабочих мест, без чего невозможно и существенное увеличение добычи.

Всё указывает на то, что соглашение ОПЕК+ продолжает являться доминирующим фактором, определяющим текущие котировки. Успех соглашения меняет приоритеты на нефтяном рынке - Чад, Конго и Малайзия подали заявки на вступление в картель.

Баланс на нефтяном рынке ожидается к концу 2018 года, нефть продолжает удерживаться выше комфортного для участников уровня 64 долл./барр., снижение возможно, если начнется новая волна паники на фондовых рынках. Более вероятным представляется попытка возобновления роста, для чего нужно выйти выше 66 долл./барр. для Brent.

Рубль в отсутствии торговых идей продолжает котироваться вблизи многолетних минимумов 55.50. С учетом приближающихся праздников активность торгов будет падать, выход за пределы диапазона 55.50 – 57.40 маловероятен.