Недельный обзор EUR/USD от 05.03.2018

Доллар продолжал укрепляться с самого начала недели, но уже со второй ее половины единая европейская валюта смогла не просто отыграть потери, но даже предприняла попытку усилить свои позиции. Это стало возможным благодаря данным по рынку труда, так как уровень безработицы составил 8,6%. Ожидали именно такого результата, но предыдущие данные были пересмотрены в лучшую сторону, с 8,7% до 8,6%. Таким образом, ситуация на рынке труда улучшается несколько быстрее, нежели предполагалось. Данные же по инфляции, конечно, показали ее замедление, но этого уже давно ждали и были готовы. Сама инфляция замедлилась с 1,3% до 1,2%, а темпы роста цен производителей - с 2,2% до 1,5%. Однако определенную поддержку единой европейской валюте оказали данные по рынку кредитования, так как темпы роста потребительского кредитования ускорились с 2,8% до 2,9%. В свою очередь американская статистика оказалась довольно неоднозначной. В частности, продажи новых домов обвалились на 7,8%, что является крайне резким снижением. Заказы на товары длительного пользования упали на 3,7%, а предварительные данные по запасам на складах оптовой торговли показали их рост на 0,7%. В целом, данные все больше указывают на угрозу кризиса перепроизводства. Вместе с тем вторая оценка ВВП за четвертый квартал показала ускорение темпов экономического роста с 2,3% до 2,5%, что внушает определенный оптимизм. Однако личные доходы выросли на 0,4%, а расходы на 0,2%. Конечно, то, что доходы растут, это хорошо, но они уже несколько месяцев подряд растут быстрее расходов. Так что есть признаки снижения потребительской активности, и, возможно, это и является поводов для роста рисков в экономике.

Уже вышли данные по розничным продажам в Европе, которые показали ускорение темпов роста с 2,1% до 2,3%. Вместе с тем ожидается, что итоговые данные по ВВП за четвертый квартал покажут замедление темпов экономического роста с 2,8% до 2,7%. Еще одним негативом для единой европейской валюты станут итоги заседания правления ЕЦБ по монетарной политике. Естественно, что параметры проводимой политики останутся неизменными, но есть вероятность, что ЕЦБ заявит о высокой вероятности продления программы количественного смягчения, которая должна быть завершена в сентябре. Подобное развитие событий нанесет серьезный ущерб единой европейской валюте.

Главным событием недели станет публикация отчета Министерства труда США о состоянии рынка труда. Крайне вероятно, что уровень безработицы снизится с 4,1% до 4,0%. Кроме этого, ожидается, что вне сельского хозяйства было создано 200 тыс. новых рабочих мест, столько же, сколько и в предыдущем месяце. Однако темпы роста средней почасовой заработной платы могут замедлиться с 2,9% до 2,8%, что, правда, будет компенсироваться ростом средней продолжительности рабочей недели с 34,3 часа до 34,4 часа. Но очень много вопросов могут вызвать данные по доле рабочей силы в общей численности населения, которая должна сократиться с 62,7% до 62,5%. Именно благодаря этому должен сократиться уровень безработицы. Более того, рост средней продолжительности рабочей недели не столь силен, как снижение темпов роста средней почасовой заработной платы. Кроме рынка труда, есть еще немало интересных моментов. Так, производственные заказы должны сократиться на 1,3%, а отчет ADP может показать рост занятости в частном секторе на 195 тыс. против 234 тыс. в предыдущем месяце.

Таким образом, все указывает на ослабление доллара, но итоги заседания правления ЕЦБ скорее перевесят весь негатив от американской статистики. Тем более что планы США ввести импортные пошлины на сталь и алюминий, а также на европейские автомобили, явно не способствуют решительности ЕЦБ в плане ужесточения монетарной политики. Так что к концу недели пара евро/доллар может снизиться до 1,2250.