Евро и фунт тестируют ключевые поддержки

Еврозона

Евро предпринимает слабые попытки удержаться выше уровня 1.22, однако успех возможен только в том случае, если волна паники на фондовом и долговом рынках пойдет на спад, приняв форму коррекции, пусть и глубокой.

В среду будет опубликован индекс потребительской инфляции в Германии в январе, ожидается снижение относительно декабря с 1.6% до 1.4%, однако по гармонизированный индекс HICP должен, по прогнозу, остаться неизменным на уровне 1.4%. Также в среду Евростат опубликует оценку ВВП еврозоны в 4 квартале, причин для беспокойства также нет – индикаторы экономической активности PMI Markit и ESI, рассчитываемый Еврокомиссией, растут рекордными темпами, что с учетом высокой корреляции между PMI и ВВП позволяет смотреть на экономический рост с оптимизмом.

Проблема для еврозоны в ином – растущий профицит внешней торговли приводит к необходимости искать применение избыточному капиталу. В то же время рост инфляции в еврозоне пока недостаточен, чтобы заставить ЕЦБ приступить к политике сворачивания стимулов. Спред между доходностями европейских и американских бумаг растет, и капитал из еврозоны будет востребован инвесторами в США, если ставки в американских банках продолжат рост, тем более что угроза четырех повышений ставки в текущем году внезапно стала реальной.

Монетарные власти еврозоны не будут препятствовать оттоку избыточного капитала, поскольку этот процесс позволит держать под контролем курс евро, однако если паника на рынках продолжится и дело дойдет до серьезного кризиса, евро может существенно ослабеть. Коррекция eurusd еще не завершена, возможно снижение к 1.21, однако шансы удержаться выше этой поддержки пока остаются высокими. В понедельник евро может вернуться в зону 1.2305/20, дальнейшая динамика будет определяться тем, получит ли развитие волна паники, накрывшая рынки.

Великобритания

Фунт на прошедшей неделе подвергся разнонаправленному давлению. В среду Банк Англии поддержал фунт, оставив ставку без изменений и одновременно намекнув, что может ускорить процесс повышения ставок из-за более высоких темпов роста экономики.

Обновленные прогнозы предполагают рост ВВП в 2018г. на уровне 1.8%, что, впрочем, ниже темпов роста в США и еврозоне, равновесный уровень безработицы снижен с 4.5% до 4.25%, а инфляция к 2020г. составит 2.2%, что выше таргета 2%, а значит, требуется повышение ставки.

В то же время, как видно из отчета, рост инфляции произошел за счет «Other goods», то есть банально за счет импорта. Укрепление фунта нивелирует этот фактор в ближайшие месяцы.

Однако в пятницу фунт падение возобновил после того, как переговорщик от ЕС Мишель Барнье заявил, что соглашение по Brexit может быть не достигнуто. Очевидно, что Brexit по-прежнему остается главным факторов влияния на курс фунта.

Во вторник будут опубликованы данные за январь по розничным продажам и потребительской инфляции, прогнозы нейтральные и соответствуют ожиданиям Банка Англии. Определять динамику фунта по-прежнему будут заявления по Brexit, а также развитие ситуации с распродажами на фондовом и долговом рынках. На уровне 1.3700/30 находится ключевой уровень поддержки, фунт имеет шанс удержаться выше, пробой ухудшит техническую картину и будет способствовать быстрому снижению на фоне бегства от риска.

Нефть и рубль

Ослабление нефти похоже на разгром, что ожидаемо, исходя из развития ситуации на рынках. Нефть реагирует на угрозу замедления роста глобального ВВП и развития полномасштабного кризиса, это основной драйвер снижения.

Также способствует снижению рост добычи в США, плюс Baker Hughes отчиталась о резком росте количества буровых на прошлой неделе на 29 шт., что указывает на рост инвестиций в отрасль.

По Brent поддержка 60.98 пока устояла, канал все еще остается восходящим, поэтому не исключены попытки роста после формирования дна.

Рубль, поддавшись общей тенденции, упал до ключевого сопротивления 58.80 руб/долл, и даже осторожное снижение банком России поднять ставку на 0.25%, а не 0.5% как прогнозировалось, не помогло. Пока не будет закончена волна паники и не начнет восстанавливаться нефть, рубль останется под давлением, хотя внутренние драйверы к укреплению его все ещё действуют.