Если еще совсем недавно на рынке обсуждались новости о
вероятном сворачивании программы выкупа облигаций со стороны Европейского
центрального банка, то сильный рост евро со второй декады января этого года заставил
вернуться к размышлениям о трудностях, с которым может столкнуться регулятор, в
случае, если рисковые активы продолжат свое укрепление.
Совсем недавно управляющий центральным банком Эстонии заявил
о том, что Европейский центральный банк может довольно безболезненно свернуть
программу выкупа облигаций, и сделать он это может в любой подходящий момент.
Речь также велась о возможном ужесточение денежно-кредитной политики, но
конкретных сроков названо не было. Почему с такой инициативой выступил именно
представитель Эстонии, пока остается загадкой. От других членов совета ЕЦБ
подобных заявлений не поступало, да и президент ЕЦБ Марио Драги достаточно
консервативен в своих высказываниях на этот счет. Об этом свидетельствует его
выступление в прошлый четверг в ходе пресс-конференции, которая состоялась
после решения ЕЦБ оставить ставки без изменений.
Скорей всего многое будет зависеть от того, с каким инфляционным
давлением столкнётся в коне прошлого и начале этого года еврозона. Хорошие
данные, которые могут быть опубликованы чуть позже на этой неделе, позволят
всерьез размышлять на тему вероятного сворачивания программы QE от ЕЦБ в
октябре этого года.
Усиление евро может в скором времени вызвать беспокойство Европейского
центрального банка, так как на данный момент курс выше на 5%, чем указанный в
прогнозах ЕЦБ в прошлом году.
Напомню, что средний прогноз на начало года составлял 1,17
евро, а на текущий момент пара EURUSD достигла весьма значительного уровня в
1,23 и продолжает уверенно смотреть вверх. Рост еще на 5%, к текущему, может
замедлить инфляцию в 2019 году на 0,5% по сравнению с ожиданиями центрального
банка, что будет очень существенной проблемой. Ведь замедление инфляции всерьез
отразиться на дальних планах ЕЦБ по ужесточению денежно-кредитной политики.
Скорей всего, при таком сценарии, президент ЕЦБ Марио Драги вновь напомнит
рынкам об опасениях, связанных с чрезмерно высоким курсом европейской валюты,
что будет своеобразной вербальной интервенцией со стороны европейского
регулятора, который не готов пока к сильному курсу евро. Ко всему этому еще можно
подвязать экспорт и явные проблемы в этом направлении, которых так старается
избежать ЕЦБ.
Хорошие показатели во внешней торговле, конечно,
положительно скажутся на экономическом росте. Цены экспортеров пока
конкурентные, чтобы говорить о чрезмерном увеличении роста импорта. Это дает
своеобразный коридор центральному банку для маневра с курсом европейской
валюты.
Однако не нужно забывать о том, что в конце прошлой недели
президент США Дональд Трамп заявил о том, что он явно не доволен тем, как
развиваются торговые отношения США с другими странами, в том числе и с ЕС. Из
этого можно сделать только один вывод: ставка на сильный курс евро, наряду со
слабой инфляцией и ожидаемые проблемы с внешней торговлей, может быть весьма
губительна для Европейского центрального банка.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com