Опять 25? Пара евро/доллар может снова протестировать ключевой уровень

Пара евро/доллар на этой неделе попала в водоворот крайне противоречивых фундаментальных факторов. Заседание ЕЦБ и экономический форум в Давосе создали благоприятную почву для повышенной волатильности: начав торговую неделю у основания 22-й фигуры, пара вчера тестировала уже 25-ю отметку. Локомотив северного движения eurusd смог остановить лишь президент США – да и то всего на несколько часов. В период азиатской сессии пара продолжила свой рост, несмотря на множество аргументов в пользу глубокой коррекции.

Сегодня ситуация балансирует на грани. Быки eurusd окончательно отступили от 25-го уровня, но медведи пары не смогли удержать цену в области 23-й фигуры. В качестве «нейтральной» ценовой ниши выступила 24-я фигура, в границах которой и происходят сегодня основные торговые баталии.

Важные макроэкономические показатели, которые были опубликованы сегодня в США, не смогли оказать поддержку ни медведям, ни быкам пары. Релиз оказался на удивление противоречивым. С одной стороны, ВВП США за четвёртый квартал прошлого года оказался существенно ниже прогноза (2,6% вместо 3%), тогда как ценовой индекс ВВП вырос лучше ожиданий. Данные по заказам на товары долгосрочного пользования вышли в «зелёной зоне», а вот баланс внешней торговли, предопределяющий сальдо торгового баланса, оказался хуже прогнозных значений.

Такая смешанная динамика не смогла переключить внимание трейдеров на монетарную политику США, вернее на её перспективы. Наиболее положительный аспект сегодняшнего релиза – это динамика ценового индекса ВВП. Однако замедление американской экономики до 2,6% сыграло на руку долларовым медведям, нивелировав положительный эффект положительных цифр.

Впрочем, американская статистика смогла обеспечить отскок цены практически к лоу сегодняшнего дня. Кроме того, нельзя забывать, что в пятницу многие трейдеры закрывают свои сделки, фиксируя прибыль. Поэтому коррекция в рамках дня была вполне предсказуема, тем более на фоне неоднозначных данных из США.

А вот дальнейшие перспективы пары спрогнозировать труднее. На следующей неделе пройдёт первое в этом году заседание ФРС, где члены регулятора оценят последние события в экономике страны. Индекс потребительских цен в годовом выражении замедлился до 2,1%, а в месячном исчислении продемонстрировал крайне слабый рост – 0,1%. Розничные продажи также показали слабую динамику, как и индикаторы средней заработной платы и личного потребления.

Иными словами, инфляция по-прежнему вызывает беспокойство, и данный факт Федрезерв вряд ли проигнорирует. Это будет последнее заседание ФРС для Джанет Йеллен: уже 3 февраля ей на смену придёт Джером Пауэлл. Данный фактор также необходимо не забывать – рынок будет оценивать тональность сопроводительного заявления с учётом того, что уже в марте (когда состоится следующее заседание ФРС) общее настроение членов регулятора может кардинально измениться ввиду кадровых перестановок. Поэтому далеко не факт, что «ястребиная» риторика членов Федрезерва в январе убедит трейдеров в том, что регулятор будет придерживаться озвученной позиции в течение последующих месяцев.

Кроме того, рынок на данный момент несколько переориентировал свои приоритеты относительно значимости фундаментальных факторов. В начале этого года несколько представителей ФРС (в частности, Джон Уильямс) озвучили очень оптимистичные взгляды – и по поводу перспектив монетарной политики, и в целом по поводу состояния экономики США. Но положительный эффект от их выступлений имел краткосрочный характер. Данный парадокс объясняется двумя причинами.

Во-первых, рынок уже осязал «потолок» нормализации денежно-кредитной политики в США – по крайней мере до периода долговременной паузы в этом процессе. По словам представителей ФРС, оптимальный уровень находится «чуть ниже трёх процентов». И это при том условии, что инфляция всё-таки проявит себя и покажет более чувствительный рост в этом году. Даже при таком оптимистичном сценарии трейдеры уже видят горизонт событий, за пределами которого – неизвестность. Пока что ни один член ФРС не взялся прогнозировать долгосрочные перспективы монетарной политики. С другой стороны, другие Центробанки мира лишь приступают к процессу нормализации денежно-кредитной политики, вызывая у трейдеров интерес к соответствующим валютам.

Ещё один фактор давления на доллар – это вероятность торговой войны, где США будет «на передовой». По мнению многих политических экспертов, в этом году Трамп сконцентрируется на внешнеторговых отношениях Америки. В ближайшие месяцы решится судьба NAFTA (Соглашение о свободной торговле между Канадой, США и Мексикой), а в течение трёх месяцев президент США должен решить судьбу импорта стали (вероятнее всего, будет введено ручное регулирование рынка). Ранее Трамп уже вывел Штаты из переговоров по Транстихоокеанскому партнерству и ввёл 30-процентный тариф на импорт солнечных панелей и стиральных машин. Последние заявления министра торговли США и представителей официального Пекина говорят о том, что основные «военные действия» на фронте торговой войны лишь впереди.

Таким образом, несмотря на сегодняшнюю коррекцию, северный тренд eurusd находится в самом разгаре. Пока цена находится выше отметки 1.2160 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), бычьи позиции достаточно крепки – по крайней мере для повторного штурма 25-й фигуры.

Ирина Милошевич