USD/CAD: разрыв NAFTA – приговор медвежьему тренду

Дорожающая нефть не смогла оказать поддержку канадской валюте. Пара usdcad оттолкнулась от локального минимума 1.2354 и отправилась в сторону 26-й фигуры, штурм которой ожидается в ближайшее время.

Благоприятный для канадца фундаментальный фон изменился достаточно быстро. Растущая нефть и высокая вероятность повышения ставки ЦБ Канады держали в тонусе медведей пары usdcad, обусловливая южный тренд. Но провальные переговоры о судьбе NAFTA (Соглашение о североамериканской зоне свободной торговли) ослабили канадца по всему рынку. «Ложка дёгтя» оказалась слишком токсичной: теперь трейдеры сосредоточены лишь на данном фундаментальном факторе. Нефть отошла на второй план, а вопрос повышения ставки рассматривается через призму последних событий.

Напомню, что в конце прошлого года (в октябре) Банк Канады выразил обеспокоенность по поводу будущих торговых отношений с США. На тот момент шёл предпоследний раунд переговоров между представителями Канады, США и Мексики, который впоследствии завершился безрезультатно. Как отметил канадский регулятор, американский протекционизм и проблемы с конкурентоспособностью в конце концов приведут к тому, что компании Канады перенесут своё производство за рубеж. Другими словами, канадский Центробанк уделяет особое внимание вопросу пересмотра данного Соглашения о свободной торговли в контексте дальнейших перспектив ужесточения монетарной политики. В условиях неопределённости регулятор может занять выжидательную позицию, хотя рынок оценивает вероятность повышения ставки на январском заседании в 85%.

Трёхсторонние переговоры должны завершиться до весны: в мае в Мексике начинается президентская предвыборная кампания, и стороны изначально договорились о том, что диалог продлится до её старта. Ещё осенью прошлого года представитель Канады озвучила ключевую фразу: «наша страна надеется на лучшее, но готовится к худшему». Канадский доллар отреагировал на эти слова масштабным снижением, так как контекст ситуации был очевиден: американцы не идут на какой-либо компромисс, поэтому договор, по всей вероятности, будет расторгнут, со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Стоит отметить, что договор о свободной торговле «выкристаллизовался» далеко не сразу: на протяжении 14 лет стороны постепенно отменяли торговые пошлины, и этот процесс так и не был завершён. Молочная продукция, мука, сахар и ряд других продуктов в аграрной сфере по-прежнему облагаются пошлинами, несмотря на продолжавшийся (до избрания Трампа) переговорный процесс.

После победы нынешнего президента США, асимметричность отношений между тремя странами и доминирующие позиции Америки вышли на первый план. В целом, Дональд Трамп ещё в период предвыборной кампании обещал пересмотреть данное Соглашение, так как, по его мнению, из-за него американцы потеряли более четверти всех своих рабочих мест в промышленности. Политический слоган Трампа «Америка прежде всего» полностью воплотился в жизнь в процессе пересмотра договора по NAFTA. Стороны не разглашают детали переговорного процесса, однако, по словам канадской стороны, их американские коллеги предъявляют абсолютно неприемлемые требования, прежде всего в сфере автомобильной промышленности и сельского хозяйства.

Шестой завершающий этап переговоров должен начаться в Монреале на следующей неделе – 22 января. Но уже сейчас появилась информация о том, что Трамп объявит о выходе из Соглашения. Пока что это лишь слухи: «информированные источники» в правительстве Канады сообщили телеканалу CBC о таких планах американского президента, тогда как никаких официальных комментариев по этому поводу нет.

В свою очередь, агентство Reuters со ссылкой на свои источники сообщило о том, что Мексика также выйдет из переговорного процесса, если Трамп объявит о старте полугодовой процедуры выхода из NAFTA.

Таким образом, судьба Соглашения о свободной торговле висит на волоске. В апреле прошлого года американский президент был уже готов разорвать сделку, однако после телефонного диалога с лидерами Канады и Мексики он решил повременить с активными действиями. После этого был начат трёхсторонний переговорный процесс, который, как видим, ни к чему не привёл.

Значение NAFTA для канадской экономики велико: один лишь факт того, что usdcad растёт на фоне рекордно дорожающей нефти, говорит о многом. Разрыв договора повлияет и на решительность Банка Канады. С высокой долей вероятности регулятор возьмёт паузу на неопределённый срок, несмотря на рост ключевых макроэкономических показателей. Такие перспективы оказывают существенное влияние на национальную валюту Канады, тем более в паре с американским долларом.

Всё это говорит о том, что до 17 января, когда состоится первое в этом году заседание канадского Центробанка, пара usdcad будет постепенно расти, подогреваемая различными комментариями о негативных последствиях разрыва NAFTA.

Первой северной целью выступает отметка 1.2660 – это верхняя граница облака Kumo на таймфрейме H4. При преодолении данного таргета, быки пары откроют путь к 27-й фигуры, однако многое будет зависеть от реакции канадского регулятора на распространяемые слухи. Если Банк Канады подтвердит свою обеспокоенность, пара usdcad продолжит свой северный путь.

Ирина Милошевич