Brent: «медведи» выбросили на ринг полотенце

Морозы на северо-востоке США, непрекращающееся снижение американских запасов нефти, антиправительственные забастовки в Иране, высокий уровень соблюдения договорных обязательств членами ОПЕК и слабость доллара подтолкнули котировки Brent и WTI к области трехлетних максимумов. Вместе с тем, некоторые из козырей черного золота, в частности, проблемы с поставками в Северном море и в Ливии уже отыграли, Тегеран не сократил объем производства, а американская валюта начинает отыгрывать часть понесенных на рубеже 2017-2018 потерь. Эти обстоятельства требуют от «быков» доказательств, что они способны удержать оба сорта на текущих уровнях.

Согласно консенсус-прогнозу экспертов Bloomberg, по итогам недели к 5 января запасы нефти в Штатах сократились на 1,5 млн баррелей. Если все так и произойдет, то показатель упадет 8-ю пятидневку подряд и достигнет минимальной отметки с начала 2015. При этом число буровых установок, судя по последнему отчету Baker Hughes, неожиданно снизилось на 5. Похоже, ставка на то, что производители сланцевой нефти будут увеличивать собственную активность по мере продвижения WTI выше $60 за баррель, не оправдалась. А ведь данная угроза заставила министра нефти Ирана говорить о том, что ОПЕК не хочет, чтобы Brent далеко уходила от $60.

Динамика WTI и американских запасов нефти

Источник: Bloomberg.

Тегеран вынужден использовать подобную риторику, так как часть «бычьих» для черного золота новостей идет от него. Страна, на долю которой приходится около 4% мирового производства (3,8 млн б/с), не может себе позволить жить в условиях растущих рисков антиправительственного переворота. Да, она сохранила прежние объемы добычи, однако кто знает, что будет завтра? Ситуация усугубляется конфликтом Ирана и Саудовской Аравии по поводу Йемена, а также слухами о том, что Дональд Трамп не подтвердит условия ядерной сделки с Тегераном. Возобновление санкций чревато сокращением мирового производства и ростом цен.

Важную роль в текущем ралли Brent и WTI играет мировой спрос. По прогнозам МВФ, глобальный ВВП вырастет в 2018 на 3,6%. При этом с 2015 по 2017 прирост потребления черного золота возрос до 5 млн б/с. А ведь в то время, когда североморский сорт котировался на уровне $100 за баррель и выше, он не дотягивал до +1 млн б/с. Продолжение северного похода нефти окажет влияние не только на спрос, но и на инфляцию. Ускоренный рост потребительских цен в США будет способствовать агрессивной монетарной рестрикции ФРС, что укрепит позиции доллара. В настоящее время американская валюта имеет нераскрытый потенциал. Во-первых, рынок проигнорировал фактор налоговой реформы, а он вполне способен отыграть. Во-вторых, дивергенция в монетарной политике Федрезерва и его основных конкурентов продолжает работать в пользу индекса USD.

Технически если «быки» по Brent сумеют удержать завоеванные позиции, то риски продолжения ралли в направлении таргета на 200% по AB=CD возрастут. Напротив, падение цен ниже $66,95 за баррель откроет дверь для коррекции.

Brent, дневной график