Следующий год для доллара будет непростым

Валютный рынок заканчивает 2017 год уверенным снижением курса американского доллара. Согласно динамике долларового индекса, начиная с января 2017 года валюта США упала к майской отметке 2016 года, с которой стартовала и в росте достигла максимального значения декабря 2002 года. Поводом для такого повышения послужили не только обещания и реальные повышения ставок ФРС, а также улучшение ситуации в американской экономике, но и ослабление главного «конкурента» в долларовой корзине – единой европейской валюты.

Январь этого года дал старт к развороту тенденции на валютных рынках. Доллар стал медленно, но верно снижаться, достигнув минимума мая 2016 года. За последние более чем полгода он так и не сумел в полной мере компенсировать свое падение первой половины года. И здесь главным «виновником» опять стал евро, который получил поддержку на фоне роста ожиданий, что ЕЦБ может радикальным образом изменить монетарный курс. И хотя этого не произошло, все указывает на то, что уже в новом 2018 году европейский регулятор может пойти на полное прекращение мер стимулирования и откроет дорогу для процесса начала повышения процентных ставок.

Ну а что доллар? Что его ждет в будущем году с глобальной точки зрения?

На наш взгляд, его перспективы могут оказаться не столь радужными, как считали многие еще совсем недавно, включая нас. Надежды на то, что программа сокращения баланса ФРС будет происходить более заметно, не оправдалась. Заявленные объемы и темп снижения фактически не оказывают поддержки доллару. Это же относится и к повышениям процентных ставок Федрезервом. Поднятие стоимости заимствований три раза в год в совокупности в лучшем случае на 0.75%, как показал 2017 год, является незначительным и легко компенсируется разовыми повышениями ставок, например в Британии или в Канаде. А любые намеки на смену курса денежно-кредитной политики ЕЦБ просто привело к ралли евро против доллара США.

Такое поведение рынка объясняется просто – желание купить недооцененные активы перед началом фазы роста на фоне перспектив смены монетарных курсов. А таких изменений ждут не только от ЕЦБ, но и от Банка Англии, ЦБ Канады и даже от японского Центрального банка, который является самым «консервативным» в своих оценках методов денежной политики.

Единственным позитивным для доллара фактором в новом году может стать результат налоговой реформы, который может привлечь к репатриации значительные капиталы извне. Но окажет ли это существенное влияние на рынок, пока действительно сказать сложно. Это может локально поддержать курс доллара, но на фоне изменений в денежных политиках крупнейших ЦБ эти ожидания могут оказаться не столь сильными, что в лучшем случае просто будет компенсировать нарастающую силу евро, стерлинга и в перспективе иены на валютных рынках.

Прогноз дня:

Пара EURUSD почти достигла нашей целевой отметки 1.1960, но уже сегодня она может скорректироваться к 1.1900, если преодолеет отметку 1.1935.

Пара USDJPY достигла нашего целевого уровня 112.70 и также может скорректироваться вверх к 113.00.