Иена взвешивает риски

Японская иена после стремительного взлета во второй декаде мая к концу весны предпочитает консолидацию, взвешивая значимость факторов, оказывающих влияние на ее курс. С одной стороны, дивергенция в монетарной политике ФРС и BoJ придает сил «быкам» по USD/JPY, с другой - политические и геополитические риски, напротив, создают предпосылки для атак «медведей». В такой мутной воде рассчитывать на развитие среднесрочных трендов довольно сложно, так что лучше всего отдать предпочтение внутридневной торговле.

После 29 мая станет известна дата показаний экс-главы ФБР Джеймса Коми, человека, не без участия которого рухнул доллар. Якобы переданная ему записка от Дональда Трампа с просьбой о прекращении расследования о связях представителей команды президента с Россией спровоцировала слухи об импичменте, чего не может выдержать ни одна валюта мира. Вполне возможно, уволенный и, вероятно, из-за этого обиженный Коми может предоставить законодателям некоторые доказательства вины главы Белого дома, что ударит по аппетиту к риску и усилит спрос на валюты-убежища.

Визит Трампа в Италию поставил немало вопросов. Президент США внес раскол в ряды G7, заявив, что Парижское соглашение о климате принесло немало вреда американской экономике, а также подняв тему недобросовестной торговой практики. В своем твиттере глава Белого дома отметил прогресс в этом направлении, что усиливает риски протекционизма и заставляет инвесторов смотреть в сторону надежных активов.

Вместе с тем тема является заезженной и во многом учтена в котировках фьючерсов на индекс USD, в то время как выступление экс-главы ФБР вряд ли вызовет тот же эффект, что ранее. Если доллару удастся выйти из этих событий с честью, то на авансцену вновь вернется дивергенция в монетарной политике, и здесь иене ловить нечего.

Несмотря на замедление американской инфляции в марте-апреле, ФРС вряд ли отступит от плана, предусматривающего повышение ставки по федеральным фондам на трех заседаниях FOMC в 2017. Именно об этом говорил президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, подчеркнувший, что до сих пор не поступало никаких сигналов, которые заставили бы его изменить свое мнение. То есть и снижение темпов роста ВВП, и замедление инфляции Федрезерв, вероятно, пропустил мимо ушей.

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

Почему бы и нет, если вторая оценка ВВП за первый квартал показала рост показателя не на 0,7%, а на 1,2% кв/кв, а проблемы CPI могут быть связаны со стремительным падением цен на услуги сотовых операторов, что является временным явлением. В целом экономика США растет выше тренда и в апреле-июне, вероятнее всего, ускорится, так что у «быков» по USD/JPY имеется немало шансов для восстановления долгосрочной восходящей тенденции.

Технически многое будет зависеть от способности покупателей протестировать сопротивление на 112,1 и активировать, таким образом, перевернутый паттерн «Краб». Его таргет на 161,8% расположен вблизи отметки 117 иен за доллар США.

USD/JPY, дневной график