FOREX €$ . ПРОГНОЗ валютного курса на предстоящую неделю

Прошедшая неделя вновь прошла под знаком евро. Паника охватившая инвесторов в связи с опасениями, того что кризис долговых проблем полыхнет в Италии уронила евро с уровня почти в 1,38 долларов, к уровню 1,34. И даже смена руководства в Италии и Испании не придало особой уверенности рынкам. доходность 10-летних итальянских гособлигаций превысила критическую отметку в 7%, что стало очередным негативным сигналом для участников рынка. Финансирование государственного долга при таком уровне доходности гособлигаций становится очень затруднительным и может потребовать помощи извне. Помимо Италии, опасения у участников рынка вызывает также доходность французских гособлигаций, превысившая на этой неделе отметку в 3,7%.

Весьма неприятной вестью для инвесторов также стали данные из Германии, где индекс настроений в деловой среде от института ZEW продемонстрировал самое низкое за последние 3 года значение и составил -55,2 против -48,3 в октябре. 

Прогноз на следующую неделю.

В центре внимания рынков по-прежнему находится Еврозона. Экономические индикаторы, оказывающие влияние на движения валют на мировом валютном рынке в обычное время практически игнорируются рынком. И если на прошедшей неделе в фокус внимания рынков попала Италия – третья страна Еврозоны, после Германии, по объему ВВП – то теперь эпицентр долгового кризиса перемещается во Францию – к одному из двух столпов экономики стран, входящих в Евросоюз.
Теперь уже окончательно ясно, что передышки не будет. Еще в начале ноября казалось, что если долговой кризис наконец-то сметет правительства в Афинах и Риме, утратившие доверие инвесторов, то рынки несколько успокоятся. Но вздох облегчения оказался коротким и неглубоким. Уже в середине ноября долговые проблемы вновь накатились на еврозону, причем с такой силой, что кризис вышел на качественно новый уровень.

На этом фоне, евровалюта вряд ли сможет удержаться на прежних уровнях. Уже на этой неделе вполне вероятно падение евро к уровню 1,317 и далее с целью следующего уровня 1,29. Всю первую половину года европейцы стремились погасить пламя пожара в Греции, долг этой страны в масштабах Еврозоны просто мизерный – и сама Греция, если брать с чисто прагматичной точки зрения не особо ценна Евросоюзу, так как вклад в общую экономику Еврозоны крохотный по сравнению с той же Германией, Францией и Италией и даже по сравнению с Испанией. Однако европейцы стремились не допустить принципа домино, когда бы за Грецией рухнули бы экономики Ирландии, Португалии и Испании далее последовала Италия. Однако этот кошмар, все больше становится явью.  Новизна ситуации заключалась в том, что закачалось государство, имеющее третью по величине экономику в еврозоне и накопившее астрономический долг в 1,9 триллиона евро, да к тому же еще и входящее в узкий круг первооснователей всего Европейского Союза. Страну с такой госзадолженностью Европейский фонд финансовой стабильности EFSF уже не спасет - никаких денег не хватит, но и, скажем, исключить ее из еврозоны политически тоже немыслимо. Единственная надежда: Италия, обладающая вообще-то очень серьезным экономическим потенциалом и целым рядом неплохих финансовых показателей, с помощью энергичных целенаправленных реформ сама вытащит себя из болота.

Как считают многие аналитики самый реальный сценарий развития событий: из Еврозоны могут выйти страны, которые сами не могут справиться с долговой проблемой. Эти страны перейдут на собственные валютные системы и смогут их девальвировать до такого уровня – когда смогут заработать естественные экономические законы – дешевая валюта подстегнёт экономическую деятельность в этих странах, притом страны смогут списать свои долги объявив дефолт. Сам Евросоюз сузиться до ряда стран, имеющих равный экономический уровень, а Европейский Центробанк в свою очередь сможет девальвировать евро. Иного пути как видится нет. А европейскую валюту ожидает падение в среднесрочной перспективе как минимум к паритету с долларом. Вся проблема в том, что в Евросоюзе нет решительных политиков, которые смогли бы взять на себя столь большую ответственность.

Доверие международных инвесторов уже было очень серьезно подорвано: они в последние дни все чаще задумываются над тем, а стоит ли вообще кредитовать страны еврозоны. Об этих растущих сомнениях свидетельствует целый ряд фактов. И то, что даже после принятия в Италии программы реформ и вступления в должность нового правительства ставки итальянских облигаций остаются в опасной близости от роковой черты. И то, что на разрушительный 7-процентный уровень вышли бумаги четвертой по размерам экономики еврозоны - Испании, а также Словении, которая вскоре может стать очередным клиентом стабфонда EFSF. И все же самым тревожным фактором, заставившим некоторых здешних аналитиков говорить о новом уровне эскалации долгового кризиса, стало падение в последние дни курсов гособлигаций стран, считающихся, наряду с Германией, ядром еврозоны и обладающих высшим кредитным рейтингом ААА: Австрии, Нидерландов, Франции.

Начавшийся в эти дни новый, четвертый этап долгового кризиса (за которым последуют и пятый, и шестой - передышки еще долго не будет!) в том и состоит, что международные инвесторы засомневались уже не в странах на южной и западной периферии еврозоны, а в государствах, составляющих ядро Европейского валютного союза. Речь идет, прежде всего, о Франции - второй по масштабам экономической державе на континенте, президент которой вместе с канцлером Германии стал сейчас ключевой фигурой в борьбе с кризисом.

Итак, на этой неделе внимание рынка будет постепенно смещаться от Италии и Испании к Франции. омимо долговых проблем стран зоны евро участники торгов будут внимательно следить за публикациями важной экономической статистики. В первую очередь интерес вызовут данные по ВВП в США, Германии и Великобритании. Помимо данных по ВВП, Соединенные Штаты порадуют участников рынка публикацией протокола заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), данными по изменению объёма личных потребительских расходов, индексом экономической активности от ФРС-Чикаго, индикатором уверенности от университета Мичигана, а также цифрами по изменению объёма заказов на товары долгосрочного пользования. Стоит также не забывать о том, что в последний четверг ноября Соединенные Штаты традиционно отмечают День благодарения – в связи с этим рынки там будут закрыты в четверг и пятницу.

Среди европейских данных наибольший интерес у участников торгов вызовут индекс PMI для производственного сектора, индикатор условий деловой среды от IFO по Германии, сальдо счёта текущих операций еврозоны по данным ЕЦБ, а также индикатор потребительской уверенности. В Великобритании будет опубликован протокол последнего заседания Банка Англии.

Курс евро, как уже говорилось, будет стремиться к уровню 1,317 и при пробитии этого уровня следующей целью станет уровень 1,29. Падение евро может быть сдержано только слабостью доллара. В самих США, несмотря на то, что инвесторы полностью поглощены событиями в Еврозоне, дела обстоят не лучшим образом, долговые проблемы Европы могут ударить по американским банкам США, держателям европейским бондов.  К тому же угроза рецессии все еще остается реальной.
На этом фоне оплотом стабильности на валютном рынке является японская йена. Несмотря на тщетные попытки уронить йену против доллара и евро, инвесторы предпочитают в качестве тихой гавани, именно эту валюту. Курс йены вновь приближается к 50 летнему максимуму,  и похоже останавливаться не собирается. На этой неделе вполне вероятен прорыв йены к новым максимум – к уровню 71,9 йен.
 
Финансовый аналитик  Ринат Мещеров.