Бен Бернанке разочаровал рынки, на этом фоне наблюдалось падение фондовых индексов на американских рынках и рост доллара. Во вчерашнем выступлении перед Сенатом Председатель Федерального Резерва не смог ничего сказать определенного по поводу дальнейшей денежно кредитно политики банка.

Бен Бернанке отметил, что ситуация в экономике США более чем неопределенная, признаки глубокого экономического спада могут подтолкнуть ФРС к смягчению своей политики, однако при этом он дал понять что подобные действия пока не планируются.

Бернанке заявил, что нулевые процентные ставки Федерального Резерва и так являются признаками «сверх стимулирующей» политики, что дальнейшие действия по смягчению могут привести к еще большему дефициту платежного баланса, тогда как эффект от этих действий может быть нулевой.

На вопрос депутатов Сената о том какие меры должна предпринять ФРС для преодолении спада деловой активности и улучшение на рынке труда, Бернанке отметил, что ФРС может снизить ставки либор, ставки по которым кредитуются коммерческие банки, а также реинвестировать в ипотечные ценные бумаги, срок по выплате которых истекает. Однако Бернаке еще раз подчеркнул, что сейчас время для таких действий еще не пришло, когда необходимо будет выбрать наилучший вариант стимулирования, тем более каждый вариант подразумевает определенные потери.

Рынок расценил позицию ФРС как отказ от решительных мер продолжить политику «дешевого» доллара, что в свою очередь вызвало волну покупок доллара по всем валютным парам на валютной бирже форекс, в том числе и по евро. Европейская валюта еще больше уступила доллару, откорректировавшись до уровня 1,273 долларов.

Однако, уже сегодня, в начале утренней европейской сессии, рынок развернулся в обратную сторону, после выхода позитивных данных по Германии и Еврозоне. 

Данные Ассоциации менеджеров по поставкам показали, что деловая активность в обрабатывающей промышленности и в сфере услуг неожиданно усилилась. Аналитики отмечают, что причиной этому является снижение накала опасений по поводу европейского кризиса суверенной задолженности и повышение объемов экспорта со стороны европейских производителей. Индекс деловой активности PMI в сфере производства по Германии вырос до 61,2 пункта в июле, против данных по июню – 58,4 пункта, вновь достигнув пика этого показателя, который был отмечен в апреле этого года. Аналитики же ожидали небольшого падения этого индекса до 58,0 пунктов. В секторе услуг аналогичный показатель вырос до 57,3 пунктов против 54,8 пунктов в июне, что также оказалось неожиданностью для аналитиков, которые прогнозировали падение этого индекса до 54,6 пунктов. По Еврозоне индексы PMI в сфере производства и в сфере услуг также показали рост, на 0,1 %.

В итоге евро по ходу европейской торговой сессии смог частично отыграть вчерашнее падение.

Сегодня на американской торговой сессии ожидается целый блок важных экономических новостей. Данные по трудовому рынку – количество обращений за пособиями по безработице за неделю,  а также данные по рынку недвижимости. Аналитики ожидают негативных данных по тому и другому показателю, что может оказать дальнейшее давление на доллар. Данные по объему продаж на вторичном рынке жилья США - Existing Home Sales. Это более важный показатель жилищного рынка, так как объемы продаж на вторичном рынке составляют до 80 процентов всех продаж домов в США. Прогнозируется падение продаж до 5,04 млн. домов с 5,66 млн. в мае, что может стать вторым подряд сокращением этого показателя. Это обстоятельство может серьезно потеснить доллар в начале завтрашней американской торговой сессии.

Что ожидать завтра?

Завтра в центре внимание рынка будет находиться одно из ключевых событий недели – следующее испытание Еврозоны на прочность - публикация Еврокомиссией стресс тестов европейских банков. Напомним, что по заявлениям еврочиновников европейские регуляторами вместе с результатами проверок будут опубликованы также три сценария стресс теста, по которому будут оцениваться стабильность европейских банков.

По первым двум сценариям банки публикуют оценочные коэффициенты достаточного для нормального функционирования капитала при эталоном  расчете (с позиции текущей ситуации), и при условии развития экономического спада ( при негативном развитии событий).

Третий сценарий предполагает стресс тест, названный  «суверенный шоком», когда банкам придется фиксировать убытки от вложений капиталов в государственные облигации. Последний сценарий не учитывает дефолта европейских государств, только условия при резком повышении доходности государственных ценных бумаг. Порог устойчивости банков принят в снижении коэффициента достаточности в 6%, ниже которого предполагается что банку придется привлекать дополнительные средства. 
 
Кроме этого из важных экономических новостей следует отметить выход выход опережающих индикаторов мюнхенского Института экономических исследований IFO по Германии. Индекс IFO рассчитывается на базе опроса более чем 7000 руководителей промышленных предприятий во всех секторах экономики, кроме банковского сектора. В обзоре IFO выделяется два компонента – два подъиндекса: сurrent sentiment component – оценка текущих состояния экономики и a expections components – оценка ожиданий. Полный индекс IFO вычисляется как геометрическое среднее этих двух составляющих.

Как ожидают аналитики, индикатор деловых условий IFO по Германии немного снизится  - до 101,5 пункта с 101,8 пунктов в июне, что окажет давление на евро. Однако, следует еще раз обратить внимание всего рынка будет сосредоточено на стресс тестах. 

Финансовый аналитик Ринат Мещеров.