Напомним, что в первой половине понедельника еще сказывалось давление на основные валюты со стороны доллара. Причем причин для этого было более, чем достаточно. Рынок встретил достойное сопротивление на текущих уровнях. Очевидным было и то, что пройти эти уровни безоткатно рынку врядли удасться.
Одной из главных причин являлась сохраняющаяся неопределенность в отношении дальнейшего развития ситуации вокруг Греции. Напомним, что кроме долговых проблем собственно Греции, инвесторы с тревогой воспринимали все новости относительно этих же вопросов в Испании, Португалии и Ирландии.
Другим фактором давления было ожидание большого скандала после того, как Комитет по ценным бумагам США предъявил обвинение в мошенничестве инвестиционному банку Goldman Sachs.
А третьей причиной фиксации позиции в рисковых активах стало беспрецендентное закрытие воздушного пространства над Европой, которое привело к отмене порядка 62 тысяч авиарейсов, и принесло авиакперевозчикам убытки в 200 миллионов долларов США в день. При этом ущерб от задержки на местах многих бизнесменов, туристов и других пассажиров, сейчас с трудом поддается рассчетам. Как бы то ни было, но эти события, по прогнозам экономистов, существенно снизят цифры роста ВВП Европы(16) за второй квартал текущего года.
Примечательным является то, что позже все эти причины начали рассеиваться, также как рассеивался вулканический пепел над Европой.
Так, от метеорологической службы Исландии стало известно о том, что до 23 апреля ожидаются только "слабые изменения в движении облака пепла". Эти сообщения успокоили авиаслужбы, и большинство воздушных перевозчиков начали восстанавливать сообщения.
При этом Европейская Воздушная комиссия частично сняла запреты на полеты на юге региона и в воздушном пространстве ряда государств Евросоюза.
Кроме того, из-за облака пепла над регионом, представители ЕС и МВФ были вынуждены отменить свой визит в Грецию, по крайней мере, до 21 апреля, в ходе которого планировалось обсудить подробности финансовой поддержки.
Ожидаемый скандал вокруг компании Goldman Sachs не получил дальнейшего развития, и почти не повлиял на ситуацию в других бумагах эмитентов финансового сектора.
А неожиданно сильное значение индекса ведущих индикаторов в США привело к покупкам более рисковых активов на всех глобальных рынках. Растущие риск-аппетиты привели к росту курсов драгоценных металлов, австралийского и новозеландского доллара, и повышению ключевого фондового индекса Доу-Джонса.
Напомним, что индекс ведущих индикаторов в США за март составил +1.4%. При этом прогноз был +1.0%, а предыдущее значение равнялось +0.1%.
Во вторник не планировалось важных новостей из США, однако, роль ключевого события на торгах в американскую сессию сыграло заседание Банка Канады.
Решение Банка Канады сохранить ключевые ставки на прежнем уровне прогнозировалось большинством экономисто, однако, текст заявления подтолкнул участников рынка на покупки канадского доллара.
Напомним, что в сопроводительном документе было указано, что "перспективы экономики улучшаются, а потребность в чрезвычайной политике снижается". Также в коммюнике присутствовала фраза о том, что "настало время сворачивать меры по стимулированию".
Эти выражения привели к буквальному обрушению курса доллар/канада, который, в результате, снова оказалась под уровнем паритета, уже протестированные им в середине прошедшей недели.
Поддержку канадской валюте, как и другим сырьевым валютам, также оказали и цены на нефть, возобновившие рост после трех дней снижения. Напомним, что нефтяные фьючерсы подрастали, несмотря на возобновившееся укрепление доллара, хотя обычно рост американской валюты на валютных рынках, как правило, вызывает снижение нефтяных котировок.
Публикуемые неожиданно сильные показатели корпоративных прибылей создают атмосферу ожидания роста потребительского спроса в США, что еще больше укрепляло оптимизм инвесторов.
Также во вторник стало известно о том, что в КНР - втором по величине потребителе нефти после США, вырос спрос на нефть в12,8% по сравнению с прошлым годом, несмотря на то, что по сравнению с февралем, он слегка сократился. В итоге март оказался седьмым месяцем подряд, когда спрос на нефть в КНР расширялся.
Эта информация способстовала тому, что баррель сырой нефти торговался на Нью-Йоркской товарной бирже с повышением на 2,6 доллара или 2.85% до уровня 84.35 доллара, а котировки марки "брент" в Лондоне выросли на 116 центов или на 0.95 процента до уровня 85.03 доллара за баррель.
Однако, европейские валюты позже снова оказались под давлением, поскольку главные причины давления на них со стороны доллара и йены, пока сохраняются. Напомним, что к этим причинам относятся, прежде всего, опасения инвесторов в отношении проблем Греции.
Очевидно, что ЕЦБ теперь не скоро приступит к повышению ключевой процентной ставки, однако, продолжающееся восстановление глобальной экономики предполагает, что другие центральные банки начнут повышать процентные ставки в ближайшие месяцы.
Даже далеко не лучшая экономическая ситуация в Великобритании не исключает подобных шагов от Банка Англии. Напомним, что вчерашний отчет по индексу цен потребителей оказался значительно выше целевого уровня Банка Англии. В тоже время среди игроков сохраняются беспокойства, что ни у одной из партий Великобритании на всеобщих выборах 6 мая не будет убедительного большинства в парламенте.
Гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании за март, при средних ожиданиях +0.3% за месяц, +3.2% за год, и предыдущем значении +0.4% за месяц, +3.0% за год, оказался равным +0.6% за месяц, +3.4% за год.
Лучше прогнозов оказался также индекс розничных цен. Напомним, что показатель составил +0.7% за месяц, +4.4% за год. При этом прогноз экспертов был равен +0.4% за месяц, +4.1% за год, а предыдущее значение было равным +0.6% за месяц, +3.7% за год.
На торгах в среду доллар еще больше укрепил свое положение среди основных валют. Безуспешные попытки к возобновлению роста европейские валюты предпринимали только на азиатской сессии, и в начале европейской.
Однако, стремление уйти от излишнего риска подталкивало быков к фиксации позиций в основных валютах против доллара. Одной из причин для фиксации позиций стали новости из Китая, подтвреждающие перегрев китайской экономики, и указывющие на возможность ужесточения кредитования.
Так, стало известно о том, что глава Китайской Комиссии по регулированию банковской деятельности Лю Мингканг заявил, что "спекуляции в сфере недвижимости необходимо жестко ограничить". И прежде всего, необходимо усилить контроль "за финансовыми учреждениями, использующими ипотечные кредиты, а так же работающими в сфере управления имущества".
Лю Мингканг добавил, что на кредитном рынке необходимо строго контролировать процесс кредитования и лучше отслеживать кредитные потоки.
Напомним, что в прошлом году обьем кредитования китайской экономики вырос до рекордных 1.4 триллиона долларов, из-за чего Народный Банк Китая, с целью сокращения привлечения новых займов, повысил процентную ставку до 22%.
Согласно новым требованиям, крупные банки отныне будут обязаны проходить процедуру ежеквартального стресс-тестирования на кредитования под залог. Кроме этого, будут вновь повышены нормы резервирования средств для обеспечения рисков, связанных с подобным кредитованием.
Напомним, что ранее министерство строительства КНР уже ужесточало правила продажи недостроенного жилья, повысив проценты по ипотечным закладным, увеличив пороговые величины первого взноса, и запретив перепродажу таких квартир третьим лицам.
Очевидно, что ужесточение условий кредитования было вызвано необходимостью снижения активности спекулянтов на рынке недвижимости, при этом было объявлено, что правительство намерено строго следить за выполнением правил кредитования.
Заметим, что экономика Китая устойчиво растет уже достаточно длительное время, и пока еще не сталкивалась с особыми проблемами.
Независимо от событий в КНР, с предложениями более жесткого контроля выступил и МВФ. Напомним, что Международный Валютный Фонд, в целях предотвращения будущего кризиса или снижения его возможных последствий, предложил ввести новые два вида налогов на финансовые учреждения.
Так, на заседании лидеров G20 в Торонто в июне МВФ предлагает возможность введения "вклада в финансовую стабильность" для покрытия прямых бюджетных расходов на возможное будущее банкротство финансовых учреждений. В итоге, все банки должны будут делать взносы по плоской шкале обложения, но впоследствии эта шкала может быть скорректирована в соответствии с системными рисками, приходящимися на каждое учреждение, или с учетом его вклада в общий риск.
Причем такие взносы помогут покрыть расходы на любые потенциальные убытки и послужат делу снижения системных рисков, причем, если средств банка для этого недостаточно, то взнос может оплачиваться с использованием кредитной линии.
МВФ рассчитывает, что эти меры помогут обойти проблему существовани огромных банков, размеры которых слишком серьезно влияют на международную экономику.
В итоге, по мнению экспертов МВФ, финансовый сектор тем самым внесет свой вклад в покрытие изрядных финансовых издержек, связанных с финансовыми кризисами, сгладив некоторые проблемы справедливости или поможет компенсировать налоговые искажения, которые могут привести в финансовом секторе к слишком большомуриску. В тоже время МВФ признает, что налогообложение финансовых операций не сможет окончательно устранить финансовую нестабильность, это лишь часть мер.
Единственным исключением на торгах в среду стал британский фунт, который, в отличие от всех других валют, напротив, укрепил свои позиции против доллара. Этому способствовало снижение количества безработных в Великобритании, а также опубликованный протокол заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 7-8 апреля.
Напомним, что изменение числа безработных в Великобритании за март составило -32900. При этом прогноз был -6300, а предыдущее значение -32300.
Индекс среднего заработка в Великобритании за последние три месяца включая февраль составил +2.3% за год. При этом прогноз был +2.4% за год, предыдущее значение +0.9% за год.
Кроме этого, стало известно, что, согласно опубликованному сегодня протоколу заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 7-8 апреля, за решение оставить процентную ставку по сделкам репо без изменения и оставить без изменения сумму 200 млрд. фунтов, выделенную на количественное ослабление кредитно-денежной политики, проголосовали все девять членов Комитета.
Напомним, что в результате ставка была оставлена без изменения на уровне 0.50%. Причем некоторые члены Комитета выразили озабоченность относительно возможного роста уровня инфляции.
После полутора недель роста против европейских валют, доллар, на торгах в пятницу, резко сдал свои позиции. При этом укрепление риск-аппетитов наблюдалось практические на всех рынках.
Бычья активность была особенно заметной на мировых фондовых рынках, кроме того, наблюдался рост курсов драгоценных металлов, а также повышение цен на нефть.
Так, оказавшись в тенденции повышенного спроса, курс золота, резко поднявшись во второй половине дня, достиг уровня 1156.60 доллара за тройскую унцию. Также существенно подрастали и котировки нефти, торгововавшиеся в пределах диапазона в первой половине, и стремительно подросшие на торгах в Нью-Йорке сразу на 2.30 доллара, до уровня 85.10 доллара за баррель.
Напомним, что начальным импульсом для роста европейских и сырьевых валют послужила информация, появившаяся в греческих СМИ, о том, что Греция в пятницу может активировать пакет помощи от Евросоюза и МВФ.
Позже, когда информация о запросе Греции на получение кредита подтвердилась, тотальный оптимизм стал доминировать на всех глобальных рынках.
Во-первых, многие инвесторы верят в том, что совместное финансирование ЕС и МВФ на данном этапе необходимо для гарантии того, что потребность Греции в финансировании в течении следующих 12 месяцев будет удовлетворена. Кроме этого, программа МВФ, включающая периодический мониторинг, обеспечит инвесторам уверенность в том, что Греция произведет необходимое ужесточение предпринимаемых мер.
Позитивные данные из Европы(16) также поддержали бычий настрой рынков. Так, индекс деловой активности немецкого института IFO в Западной Германии за апрель, при прогнозе 98.7, и предыдущем значении 98.1, составил 101.6.
Другим сюрпризом оказалос значение индекса промышленных заказов в Европе(16) за февраль, составившее +1.5% за месяц, +12.2% за год, оказавшись при этом почти в 2 раза выше средних прогнозов. Так, при прогнозе +0.8% за месяц, +11.2% за год, и предыдущем значении -2.0% за месяц, +7.0% за год, индикатор составил +1.5% за месяц, +12.2% за год
EUR/USD
USD/CHF